of58期权宝典之国泰君安期货有限公司Presentedby机构做市篇Content123of58GreekRisk？of14.波动率5.Gamma6.Theta1.做市商概述2.创造市场3.调整市场What？OtherRisk？7.大头针风险(Pin)8.流动性风险(Liquidity)9.滚动展期风险（Rolling）10.平仓风险（ClosingOut）11.变形风险(Morphing)1Content123of58GreekRisk？of14.波动率5.Gamma6.Theta1.做市商概述2.创造市场3.调整市场What？OtherRisk？7.大头针风险(Pin)8.流动性风险(Liquidity)9.滚动展期风险（Rolling）10.平仓风险（ClosingOut）11.变形风险(Morphing)2of58做市商概述做市商市场第1章3of603做市商的工作实质上是在活跃合约与不活跃合约之间发挥“导流渠”的作用。目前，全球期权市场做市商的成交量占全市场40%-50%。这意味着，几乎每笔期权交易都有做市商参与。做市商对期权市场的平稳运行发挥着关键作用。做市商作用提供流动性促进价格发现有效稳定市场，促进价格的平稳运行of58做市商简介做市商概念1.13of604由具备一定实力和信誉的金融组织法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出期权的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以自有资金与投资者进行交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。做市商主要赚取买卖价差，对于风险管理的要求较高。of58做市商简介做市商运作机制做市商环节说明1.13of60双边报价（定价模型）做市商的义务：做市商提供合理的连续报价。交易策略：做市商自负盈亏，需要获取利润。因此，做市商运用交易策略辅助盈利，同时根据策略层面需要在一定义务范围内运用权利调整报价。希腊字母：做市商要求较高的风险管理能力。5买价卖价定价模型（波动率曲面）交易策略期权希腊字母of58Questions?第1章3of606Content123of58GreekRisk？of14.波动率5.Gamma6.Theta1.做市商概述2.创造市场3.调整市场What？OtherRisk？7.大头针风险(Pin)8.流动性风险(Liquidity)9.滚动展期风险（Rolling）10.平仓风险（ClosingOut）11.变形风险(Morphing)7of58创造市场苹果做市者创造市场创造市场目录第2章3of602.12.22.3制定价格波动率因素期权价格间关系在原始的市场状态中，市场上没有苹果买卖。有人想针对做苹果进行造市，希望苹果能够在市场上流通起来。市场流通需要价格他制定价格人工种植、采摘费土地、化肥、水等资源费运输、包装、销售等费用微薄利润基础价格用低于基础价格的价格买...
