供应持续重压，甲醇寻底路漫漫2020年1月8日概述22020年展望2019年甲醇产业格局变化影响甲醇价格的主要驱动因素一、2019年甲醇产业格局变化3数据来源：wind、卓创、国信期货研发部图：甲醇产业链结构图：中国甲醇内贸路线图甲醇产业格局变化:国内外新增产能冲击，甲醇供需平衡将被打破国内产能新增装置一体化比例较高国内贸易产销倒流二、影响甲醇价格的主要驱动因素4数据来源：wind、卓创、国信期货研发部烯烃开车、国内外春检供应缩量高库存、下调增值税税率、基差压力卡维突发检修库存飙升、消费淡季换月、内外盘秋检、环保限产累库至新高换月、冬季降负、沿海封航库存下滑需求供应2019Q1：海外装置集中检修2019Q2-Q4：全球供应充足2019Q4：沿海封航库存下滑进口供应2019Q1-Q2：春检集中2019Q2-Q4：国内开工较高国内供应出口需求略有放量出口需求烯烃开工高位，增量有限国内需求51.1国内产能保持增长趋势图：甲醇装置产能产量（单位：万吨）2019年中国甲醇产能保持增长趋势，总产能达到8800万吨，较2018年产能增长350万吨。但增速有所下降，从2016年10%下降至目前4%国内产能有行业集中度进一步提升、落后产能淘汰进程加快、新增装置一体化比例较高等显著特点数据来源：wind、卓创、国信期货研发部图：中国不同原料制甲醇产能占比61.2国内开工率延续高位水平图：甲醇装置开工率（单位：%）2019年甲醇装置开工率延续高位水平，平均月度开工率约76%，产量接近6800万吨，远高于往年水平。数据来源：wind、卓创、国信期货研发部图：甲醇月度产量（单位：万吨）1.3国内新增产能压力不减760%62%64%66%68%02000400060008000100002018E2019E2020E2021E2022E万吨2018-2022年国内甲醇产能、产量、开工预测有效产能产量开工率线性(产量)企业简称产能：万吨/年原料类型投产时间配套下游大连恒力炼化50煤单醇2019年2月MTBE/醋酸黑龙江宝泰隆60煤单醇2019年5月轻烃建滔潞宝20焦炉气2019年6月无安徽中安联合170煤单醇2019年7月CTO山东鲁西80煤单醇2019年MTO晋煤华昱30煤单醇2019年无陕西榆林凯越80煤单醇2019年12月芳烃内蒙古荣信90煤单醇2020年一季度MEG陕西兖矿榆林70煤单醇2020年一季度无宁夏宝丰220煤联醇2020年二季度烯烃数据来源：wind、卓创、国信期货研发部2.1国际甲醇供应格局变化8中东•伊朗、沙特、阿曼、卡塔尔、埃及美洲•美国•特立尼达和多巴哥、委内瑞拉、智利东南亚•马来西亚、文莱、印度尼西亚西北欧•德国、英国以及俄罗斯美国...
