底部确立胶价重心有望上移2020年1月8日国信期货范春华目录2行情回顾宏观经济面橡胶基本面橡胶未来行情展望1、沪胶2019年行情回顾3数据来源：博易大师国信期货第一波行情：（2019年1月-2月）沪胶上涨逻辑基本上围绕季节性低产期和政策预期上展开。汽车下乡预期带动天胶消费、中美贸易摩擦缓和以及国内宽松经济政策等，主产国处于季节性低产期，并且泰、马和印尼三国再度有意限制橡胶出口，吸引资金做多橡胶。第二波行情：（2019年3月-4月）下跌逻辑基本围绕宏观数据表现不佳及国内供需和库存矛盾上。此外，随着国内产区陆续开割，季节性低产期支撑减弱，且三国限制出口展期，行情加速下跌。第三波行情：（2019年5月-6月中旬）泰国及国内产区干旱及海关严查混合胶事件给市场以利好支撑。第四波行情：（2019年6月中旬-7月中旬）供应端支撑因素被削弱，5月汽车产销数据不佳，20号胶上市预期。第五波行情：（2019年8月-12月）震荡上涨，汽车产销数据回暖，交易所仓单库存下降，泰国、印尼因真菌病减产20号胶上市后走势4数据来源：博易大师国信期货52.1全球天然橡胶种植和开割面积全球橡胶种植面积2014年基本达到峰值，开割面积2014年之后继续维持小幅增长。数据来源：wind国信期货2.2全球天然橡胶新增及翻新种植面积62014年之后，新增种植面积和翻新面积都出现快速回落。数据来源：wind国信期货72.3全球天然橡胶月度产量数据来源：wind国信期货下半年进入传统割胶旺季，近期天胶产能逐步释放。产胶国供应端利好持续释放，10月泰国政府出台橡胶农户保障计划，限制出口价格下滑。11月中旬东南亚橡胶三国理事会预估，本年度三国橡胶产量减少80万吨，受真菌病害影响。泰国内阁确认，未来20年削减种植面积，目标降幅21%，减产挺价意图明显。2.4我国天然橡胶月度产量8数据来源：wind国信期货我国天然橡胶产量季节性特点2.5我国天然橡胶（含合成橡胶）月度进口量9数据来源：wind国信期货根据海关总署统计，2019年11月份，中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）共计50.01万吨，环比10月增加33.24%，同比减少12.62%。中国11月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口量为63.6万吨，较10月的50万吨增长27.2%，同比下跌5.64%。2019年1-11月，我国进口天然及合成橡胶（包括乳胶）584.8万吨，累计同比下降7.8%。2.6我国天然橡胶消费需求情况102018年我国消费天然橡胶大概572.8万吨，2018年我国天然橡胶自产约70万吨，进口约502.8万吨。卡客车胎消费占近60%，达338万吨乘用车胎...
