梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研海运行业梳理2022/9/29梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研海运行业分类干散货运输油轮集装箱船其他货船铁矿煤炭粮食其他石油商品44.8%占海运市场比重28.7%23%液态特种等3.5%梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研海运行业分类nA股的相关标的分类Ø干散货主要标的：长航凤凰Ø集装箱运输主要标的：中远海控Ø油轮运输：中远海能、招商南油Ø特种运输：中远海特Ø综合性企业：招商轮船梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研海运行业—集装箱n2020.8-2022.1集装箱运输大周期Ø主要原因：海外疫情造成物资短缺，中国外贸市场景气Ø集装箱跟踪指数：上海集装箱运价指数（SCFI),上海航运交易所网站梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研海运行业—干散货Ø干散货：目前价格稳定Ø集装箱跟踪指数：上海集装箱运价指数（SCFI),上海航运交易所网站;或者波罗的海运费指数（BDI)梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研海运行业具有明显的周期性n历来大机会数据回测Ø需求方面：长期来看，油运需求受全球宏观周期影响，与世界经济发展密切相关；中短期来看，油运需求会受原油库存周期影响，原油库存周期不仅与原油价格密切相关，还受各国的政治经济情况影响，因此油运运价的短期波动性也相对较大。Ø供给方面：油轮运输供给具有滞后性，新船订单一般需要2-3年时间交付，不能对复杂的需求变化做出快速反应，因此会出现较长时间的供需错配现象，最终造成运价的周期性波动。梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研海运行业—油运n油运船的介绍梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研海运行业—油运Ø供给端：2003-2010年，油运牛市投产的大量VLCC将于未来几年陆续淘汰；Ø新增产能困难：船坞产能受限，较难有新增产能；Ø需求端：①原油产量复苏；②航线大规模重构；③伊朗、委内瑞拉原油解禁n油运迎来大周期梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研n供给端Ø供给端：2003-2010年，油运牛市投产的大量VLCC将于未来几年陆续淘汰（VLCC寿命20年）；海运行业—油运梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研n船坞产能紧张，潜在供给受限Ø直至2024年的船坞产能已经被订单填满，原因是过去两年LNG和集装箱景气度较高，新下订单量较大。在这种情况下，即使散货和油运有显著的景气上行，也较难在景气周期进行运力扩张。海运行业—油运梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研梅森投研n原油产量复苏—慢...
