试卷I：经济学公司财务财务会计与财务报表分析股票估值与分析问题最终考试问题1:经济学（40分）MattHammer是独立研究公司DoubleDigits的宏观经济分析师。他现在的任务是分析正在快速增长的新兴市场经济体Fastland的经济。Fastland的货币是Fastland元（FTD）。该货币盯住发达经济体Bigland的货币Bigland元（BGD），汇率为1BGD=4.2FTD。a)Fastland的经济正在经历经常账户逆差的增长，该国本财年的GDP增长率有望达到3%。MattHammer写道“控制经常账户逆差过大有多种方式”：i)FTD贬值（假定该国经济未达到充分就业），ii)Fastland私人家庭或公共部门提高储蓄率，iii)世界其它地区GDP增长下降也有助于降低逆差。针对MattHammer的三个建议进行评论。这些建议是否恰当？为什么恰当或者不恰当？请简要解释。(9分)b)MattHammer得知，固定汇率将被放弃，并替代以根据相对购买力平价确定的爬行盯住。假定今后5年Fastland的年均通胀率为5%，Bigland年均通胀率为3%，5年后汇率将是多少？显示你的计算。(5分)c)Fastland一年到期的当地货币债券收益率为6.6%。Bigland一年到期的当地货币债券收益率为4.5%。尽管货币当局维持爬行盯住的承诺具有一些不确定性，MattHammer预期一年后的汇率为1BGD=4.28FTD。他写道：“对于为持有FTD而要求0.7%的年风险溢价的Bigland投资者，一年期Fastland债券的投资具有吸引力”。MattHammer的观点是否正确？请说明理由支持你的观点。(6分)d)Fastland央行最近宣布将使用货币总量增长率作为政策进程的参照值。MattHammer的一个客户很愿意了解Matt关于Fastland货币政策的评价。他特别愿意了解基础货币最终如何影响Fastland的货币供给。d1)解释货币如何定义及货币定义会如何随时间而改变。(10分)d2)解释央行能够如何影响基础货币。解释基础货币M0的变化可能如何导致货币供给M1的变化，即已知如下条件，使用代数方法推导货币乘数：M0=Cu+BR，（其中Cu：货币需求，BR：银行储备）M1=Cu+SD，（其中SD：活期和支票账户）Cu=∙SD，及BR=∙SD，（其中与为参数）。(10分)ACIIA®问题最终考试I第1页/共8页问题2：公司财务和股票估值(47分)ABC基金是一家杠杆收购（LBO）基金，在第0年底经过收购战收购了一家多元化经营的XYZ公司。收购战之前，XYZ公司的每股股价为50美元左右。该公司有60百万股发行在外的股份和市场价值500百万美元的带息负债。ABC基金为此项收购发行了4000百万美元的新债（对于任何计算，如果没有专门进行不同陈述，那么...
