试卷I经济学公司财务财务会计与财务报表分析股票估值与分析答案最终考试2018年3月ACIIA®答案最终考试卷I-2018年3月1/18问题1：经济学(34分)a)从总需求(Z)开始，构建IS曲线，在封闭型经济体中，总需求(Z)由总消费(C)、总投资(I)、公共产品服务总需求(G)组成。用公式表示为:Z=C+I+G.民间私人消费与GDP(Y)正相关，与财政压力(T)负相关；投资与生产正相关，与利率(i)负相关，而公共支出则被假定在政策当局的控制之下(对于IS-LM框架是外生的)。用公式表示为:Z=C(Y-T)+I(i,Y)+G.[注：上述解是在如下假设(IS-LM模型的一个特定版本)下给出的，即投资除其他外取决于生产水平。另一个没有此假设的版本也是有效的。在这种情况下，投资只取决于利率i]因此，需求是Y的函数；这样的函数是正的，因为C和I都与Y正相关。对于一个给定水平的利率，例如i0，产品服务需求作为Y的函数可以表示为一条直线(在下图中标为红色)，其斜率低于45°，这表明了这样一个事实：随着Y增加，需求Z增加一个较低的数额。这在下图的上半部表示，即需求Z和GDP(用45°线表示)相交的情况，均衡点在A点。45°ACIIA®答案最终考试卷I-2018年3月2/18如果我们现在假设，由于丹麦央行的政策，利率从i0降至i1，这将导致投资需求增加，产品服务需求(对任何产出水平而言)都会相应增加。在图的上半部，Z向上移动，新的均衡点为B。在图的下半部，我们可以表示两个均衡点(又称为A和B)，对应于利率的两个值。图下半部中的直线是IS曲线。它表示一种均衡关系：曲线上的任何一点(即i和Y的任意组合)都表明产品服务市场(作为实体市场)处于均衡状态(供求或生产是相同的)。i和Y之间的关系是负的，因为利率的降低会刺激投资活动。利率的降低导致投资的增加，产出(收入)随之增加，进而导致消费和投资的增加(以此类推,直到达到新的均衡点)。b)在开放型经济体中，出口(X)必须加到国内需求中，而进口(M)(代表国内对国外生产的产品和服务的需求)必须扣除。更准确地说，由于构成进口的一揽子产品通常不同于组成GDP(和出口)的一揽子产品，因此应扣除进口的实际价值，即：Z=C+I+G+X-tM,其中εt=StPtFPt是丹麦克朗的实际汇率(例如相对于欧元),PtF表示国外价格(以外币计价),Pt表示国内价格,St表示丹麦克朗兑欧元汇率.请注意，实际汇率的增加意味着“外国”一篮子产品的成本上升，从而导致国内货币贬值。出口受到YF（YF表示“世界其他国家”的GDP）和实际汇率的影响。当YF增加时，出口也会增加；当实际汇率上升(因此克朗...
