2018年资产评估师考试辅导资产评估实务二第一部分企业价值评估——第三章收益法在企业价值评估中的应用【本章考情分析】评估师资料更新QQ群：600926308各类资料购买咨询QQ：49027400本章属于重点章节，分值估计在20分左右，着重理解收益法的评估思路、三种折现模型（股权自由现金流量折现模型、企业自由现金流量折现模型、经济利润折现模型）对应收益的测算、折现率的计算、收益期的确定。本章公式比较多，注意掌握公式背后的原理，再加以灵活应用。【考点1】收益法评估思路（一）确定评估思路和模型（二）分析和调整历史财务报表（三）确定和划分收益期（四）预测未来收益（五）确定折现率（六）测算经营性资产及负债价值（七）识别和评估溢余资产、非经营性资产及负债（八）得出评估结果【考点2】股利折现模型（1）通用公式（2）零增长模型（3）固定增长模型（分子是下一期期望股利）（4）两阶段增长模型【考点3】企业自由现金流量折现模型（一）企业自由现金流量①企业自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）②企业自由现金流量＝（净利润+税后利息＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）（二）企业自由现金流量折现模型的具体形式（1）资本化公式评估基准日之后企业自由现金流量稳定增长C=WACC-g，g为固定增长率第1页2018年资产评估师考试辅导资产评估实务二（2）两阶段模型永续价值的计算公式也可以演化为：R为新投入资本回报率【考点4】股权自由现金流量折现模型（一）股权自由现金流量①股权自由现金流量＝（税后净营业利润＋折旧及摊销）－（资本性支出＋营运资金增加）－税后利息费用－偿还付息债务本金＋新借付息债务②股权自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销－资本性支出－营运资金增加－偿还付息债务本金＋新借付息债务（二）股权自由现金流量折现模型的具体形式（1）资本化公式：股权自由现金流量稳定增长（2）两阶段模型【考点5】经济利润折现模型（一）经济利润（经济增加值）①经济利润＝税后净营业利润－投入资本的成本投入资本的成本＝税后利息＋股权资本成本②经济利润＝净利润－股权资本成本③经济利润＝投入资本×（投入资本回报率－加权平均资本成本率）【提示】涉及投入资本都是期初数。（二）经济利润折现模型的具体形式1.基本公式2.资本化公式：经济利润稳定增长时第2页2018年资产评估师考试辅导资产评估实务二3.两阶段模型【考点6】折现率一、折现率与收益口径的匹配关系收...
