基金季报持仓分析主动偏股公募基金2020Q1持仓分析报告日期：2020年4月22日张夏zhangxia1@cmschina.com.cnS1090513080006涂婧清tujingqing@cmschina.com.cnS1090520030001加仓医药&科技，创业板占比持续扩张基金持仓季度分析◼2020年一季度主动偏股型公募基金整体仓位小幅回落，仍处于历史高位；◼公募基金持股占A股流通市值比例升至5.52%，较外资占比高出1.38%，占比差有所扩大；◼中小创占比提升，主板占比继续下降。主动偏股型基金对主板的配置比例下降5%至59.8%；中小板提升1.2%至21%；创业板占比提高3.4%至18.2%；◼大类行业，医药&TMT占比大幅提升，金融地产占比大幅下滑；消费类继续下降；◼从持股市值占比来看，医药（+4.8%）、计算机（+3.6%）占比大幅提升；非银（-2.9%）、电子（-2.3%）、银行（-2.3%）占比降幅较大；◼一级行业调仓：一季度公募基金积极布局TMT（不含电子）、医药、农林牧渔；减仓比例较高的是电子、非银、银行、家电，减仓比例超过1.5%。◼二级行业调仓：医疗器械Ⅱ、饲料Ⅱ、种植业等涨幅居前的行业均有主动增持；减仓幅度最大的为电子制造、银行、保险、白色家电等；涨幅居前的半导体减持比例较高；◼前二十大重仓股持股集中度继续下降：前20大重仓股持股市值占比下降4.5%至32.92%；◼TMT—电子占比回落，其他占比均有较大幅度回升；◼上游资源—建材占比提升，化工&有色金属下降；◼中游制造—机械占比提升，其他行业变化较小；◼消费服务—家电占比回落，农林牧渔占比提升；◼金融地产—占比全面下降；◼医药生物—医药生物占比继续提升。nMsRpRuNrQpPqPoNqPtPqR8OaO6MsQnNtRmMiNqQtPjMsQoNbRpNoNvPnQqRNZqNqR总体仓位—主动偏股型公募基金仓位小幅回落图：2020Q1主动偏股型公募基金仓位小幅回落◼2020年一季度主动偏股型公募基金整体仓位近84%，较前期小幅回落；◼从历史来看，四季度公募基金仓位仍处于历史相对较高水平。数据来源：Wind，招商证券0100020003000400050006000700080004050607080901002006-022006-082007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-02招商测算仓位季报实际仓位万得全A(右轴)图：2020Q1不同类型主动偏股基金净申购与发行份额数据来源：Wind，招商证券基金份额—一季度主动偏股公募基金发行明显扩张◼一季度主动偏股基金发行规模达...
