请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告/金融工程及衍生品/专题报告2018年年中中证、上证系列指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析大盘股流动性下降，调出冲击或将高于往期2018年5月29日中信证券研究部王兆宇电话：021-20262110邮件：wangzhaoyu@citics.com执业证书编号：S1010514080008赵文荣电话：010-60836759邮件：zhaowenrong@citics.com执业证书编号：S1010512070002李祖苑电话：010-60838026邮件：lizuyuan@citics.com执业证书编号：S1010514070002张依文电话：021-20262149邮件：yiwenzhang@citics.com执业证书编号：S101051708000顾晟曦电话：010-60836748邮件：gushengxi@citics.com执业证书编号：S1010517110001相关研究1.2018年年中主要宽基指数样本股调整预测—市场流动性下降导致冲击系数普遍上升……………….(2018-05-08)2.2017年年末主要宽基指数样本股调整预测—关注周期股“升档………………………..(2017-11-08)3.2017年年中中证、上证指数样本股调整预测效果暨冲击效应分析—预测效果较好，关注边际资金流动驱动的短线交易机会…………….…(2017-06-02)4.2017年年中主要宽基指数样本股调整预测—多数核心指数或顶格调整样本，沪深300金融股权重将进一步提升………………………..(2017-05-23)投资要点投资聚焦：（1）2018年5月28日，中证指数公司发布了上证和中证系列指数2018年年中样本股的调整方案，本次调整将于6月11日正式生效。（2）本文对调整股票的价格冲击程度进行了估算，并回溯考察了历史上的样本股调整效应。我们通过冲击系数来估算指数样本股调整的价格冲击程度。（3）今年2月份以来，伴随着市场的回调，市场的流动性也出现了显著的下降，且大盘蓝筹股流动性的降幅更加明显，这导致本次调整的冲击系数显著高于往期。预测效果分析：市场总体运行稳定，预测准确度保持较高。（1）上证50指数调入预测准确率为100%，调出预测准确度为80%；沪深300指数调入和调出预测准确度分别为89%和75%。（2）A股市场波动和预期逐渐趋于平稳，突发性事件对指数样本股调整的冲击也逐渐减少，指数调整定性考察的影响下降，依据数量化规则预测的准确度相应提升。警惕上证50、沪深300调出组合的市场冲击。总体上看，大盘指数冲击系数明显高于中小盘指数，调出组合普遍高于调入组合。其中，上证50指数5只调出个股的冲击系数均在1倍以上，最高的中国电建达到6.69；沪深300调出的27只个股中，冲击系数在1倍以上的达到13只。...
