中信期货研究|有色金属专题报告20193-5降税利好落地，关注有色跨期套利机会报告摘要：上周主要表现：上周有色金属受到宏观预期持续乐观影响，国内有色金属整体表现偏强。其中锌和铅的涨幅尤为明显。品种表现强弱依次为：铅、锌、镍、铜、锡、铝。跨市套利：有色品种进口盈利窗口皆暂时关闭。本周重点关注美元指数再度企稳回升，人民币再度小幅贬值，可能会对内外盘套利产生影响。跨期套利：期现方面，沪锌现货对期货的升水不断收窄，沪铅现货对期货的升水也同样呈现缩小态势。本周关注，下游现货需求在两会结束后逐步恢复，继续关注低库存铜的消费情况期限结构上，节前内盘锌，铅保持back结构，外盘锌、锡也维持back结构；内盘铝开始转为contango结构，外盘铜、铝和镍维持contango结构；沪铜、沪镍和伦铅基本为平水结构。本周关注，市场所关注的减税措施已经落地，可关注期限结构的正套操作。上周锌、铅两个品种表现明显强于镍、铜、铝、锡四个品种，因此前两者对后四者的比值均出现回升态势。目前铝锌比值目前经过近期锌价大幅度反弹后已经回落至0.6附近，存在做多比值的机会。而锌前期强势有一部分是因为累库速度下降叠加宏观预期好转所致，之后实际较难继续有超预期表现。本周重点关注和展望：十三届全国人大二次会议将于本周召开，而市场所关注的减税措施已经落地，有色金属可能继续存在买近抛远的正套操作机会。而跨品种套利方面，铝锌比值目前经过近期锌价大幅度反弹后已经回落至0.6附近，存在做多比值的机会。锌前期强势有一部分是因为累库速度下降叠加宏观预期好转所致，之后实际较难继续有超预期表现。此外，前期镍价低位持续回升后，在镍铁新产能继续释放情况下，镍价冲高回落风险加大，关注其与其它品种的对冲以及自身的跨期反套机会。重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号有色金属组研究员：许勇其021-60812994xuyongqi@citicsf.com从业资格号：F3028549投资咨询号：Z0012503郑琼香0755-83213347zhengqx@citicsf.com从业资格号：F0260068投资咨询号：Z0002147杨力021-60812976yangli@citicsf.com从业资格号：F3039855投资...
