请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/行业深度报告优质的赛道，优选的方向--东北新能车锂电池材料行业深度报告1)锂电池是一条总量增长确定性极高的赛道。2020年国内动力电池需求约85GWh，海外动力电池需求约90GWh，动力电池行业空间继续扩张，预计2020年动力电池需求增速将超50%。非动力电池市场里，2020年消费锂电池需求将达到65GWh，重归稳步增长。储能市场铁塔通讯基站铅酸换锂电是最大需求点，2020年预计替换60-70万个塔,预计8GWh。预计全行业锂电池需求2019-2021年合计215/292/372GWh，对应正极需求39/52/65万吨，对应负极22/29/37万吨，电池需求及正负极材料总量增长逻辑确定。2)价升的方向1：负极材料产品升级是必然，石墨负极体系向硅基负极体系升级趋势确定，量价齐升好赛道。负极行业需求大，增长确定性高。预计2019-2021年对应负极需求分别为22/29/37万吨，复合增长率超30%。国内负极行业集中度高，2019年CR5达到75%，优于其他环节；国内负极份额在全球占比超70%，产业链成熟，龙头企业均逐步切入到海外电池大厂。目前天然石墨及人造石墨的路径之争尚无定论，而从石墨体系向硅基体系的产品升级是行业发展的必然。3)价升的方向2：正极材料高镍化是未来的发展趋势，切入国际大客户将占得先机。正极行业需求大，增长确定性高。预计2019-2021年对应正极需求分别为39/52/65万吨，复合增长率超30%。整体上行业格局较差，但有结构性机会。2019上半年正极材料行业CR5约40%，显著弱于其他环节，主要是由于普通三元材料环节格局较差，而磷酸铁锂材料行业格局相对较好，2019CR3占比接近60%，同时CTP技术打开行业空间，未来将良性增长。而未来基于能量密度高、放电容量大、综合成本低等优势，高镍材料综合优势明显，将是未来正极材料主流路线，切入国际大客户将占得先机。4)投资建议：关注锂电负极发展上布局硅基且有大量出货的公司，锂电正极方向布局高镍且有稳定大客户的公司。在新型负极这个方向上我们推荐关注已解决相关专利问题的公司，关注已大量供货给松下和LG等硅碳负极需求大客户的公司，关注特斯拉新型负极核心的供应商公司。在新型高镍正极方向关注其相关产品是否大批量为松下-特斯拉体系配套，其高镍产品是否得到更多中日韩电芯厂等需求大客户的认可等。风险提示：锂电池行业需求不及预期，锂电池材料技术革新。[Table_Invest]优于大势上次评级：优于大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-13%-7%-1%5...
