请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/行业深度报告2020年03月15日医药生物3-5年高速成长开启，医药高端制造长周期崛起-重申特色原料药行业中长期发展逻辑[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师江琦执业证书编号：S0740517010002电话：021-20315150Email：jiangqi@r.qlzq.com.cn分析师祝嘉琦Email：zhujq@r.qlzq.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数318行业总市值(百万元)4922734.29行业流通市值(百万元)2232989.83[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告[Table_Finance]重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E普洛药业16.620.310.470.630.8352.8635.3926.3219.981.07未覆盖仙琚制药11.180.330.440.570.7233.9925.1719.6415.630.94买入天宇股份67.980.903.204.024.7675.6921.2516.9314.270.96买入司太立52.680.561.121.522.2194.4247.2434.5623.871.16买入美诺华29.260.640.981.412.1045.4629.7920.7913.970.65买入备注：截至日期2020.03.15，未覆盖公司盈利预测采用Wind一直预期[Table_Summary]投资要点本篇报告特色：1）重申特色原料药板块未来3-5年的核心发展逻辑；2）对比CDMO行业看API+仿制药产业转移的发展机会；3）A股主要特色原料药公司发展战略及优势分析。我们的核心观点：特色原料药板块3-5年高速成长开启，长周期看好中国医药高端制造的崛起，并催生一批优质大企业。在长周期开启时，各家优质企业均具备发展潜力和投资机会，需要把握的只是公司发展节奏与投资时点。我们将持续提供优质个股及组合。前言：2018年9月11日，11城市带量采购会议召开，带来行业深刻变革，也催化了市场对于特色原料药的重新认识。自此，我们提示关注政策变革下的特色原料药板块。在随后的2019年我们陆续发布天宇股份、司太立、美诺华、仙琚制药等个股深度和跟踪报告，持续看好板块大周期的开启。4条逻辑推动板块3-5年持续高速成长。1）国内医改政策变革，迎来发展契机。API端向欧美规范市场靠拢，集中度提升，产业链价值重构，盈利提升，龙头赚取长期较高利润。仿制药端，回归“科技+制造”的竞争本质，优质API企业更具优势。2）环保及项目审批持续趋严，加速行业集中度提升及价值回归。3）20多年积累，产品结构由中间体→API优化，目标市场自非规范市场→规范市场升级，附加值持续提升。4）自下而上，A股主要特色原料药企业...
