请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业周报证券研究报告＃industryId＃医药生物＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司19E20E评级恒瑞医药1.221.54买入丽珠集团1.331.49审慎增持长春高新8.0210.50审慎增持药明康德1.231.65审慎增持迈瑞医疗3.834.82审慎增持迈克生物0.981.25审慎增持金域医学0.740.97审慎增持益丰药房1.652.47审慎增持考虑除权除息＃relatedReport＃相关报告《新常态下的机遇与挑战——医药生物行业2020年年度投资策略报告》2019-11-11《三季报高增长延续，业绩和景气度是医药行情的主线——医药生物上市公司2019三季报小结暨11月投资月报》2019-11-04《政策、趋势、与抱团取暖--医药行业周报（2019.10.21-2019.10.27）》2019-10-27＃emailAuthor＃分析师：徐佳熹xujiaxi@xyzq.com.cnS0190513080003＃assAuthor＃研究助理：东楠dongnan@xyzq.com.cn投资要点⚫政策风险逐步释放，2020强势依旧。最近一周，尽管大盘出现了一些调整，但医药板块整体依然突出，指数单周下跌仅为0.95%，显示出了较好的防御性。板块内部也有多条主线表现亮眼，包括部分与创新药相关的标（康弘药业、贝达药业）、医疗器械（欧普康视、乐普医疗、大博医疗）、医疗服务（爱尔眼科、通策医疗）等单周涨幅都超过了5%。⚫创新药医保谈判展开，政策风险逐步释放。在过去的一周中，有多个重磅创新药品种参与谈判。虽然目前谈判的最终结果还没有公开，但综合各方面的报道我们可以预期，未来在部分激烈竞争的靶点上，中国市场创新药的价格将明显低于国际（例如PD-1已经和将要继续发生的情况），但这也给了国内创新药企业非常好的抢占市场的机会（因为海外同靶点药物往往需要顾及其在全球市场的价格体系），依托中国丰富的病例资源，获得依旧客观的市场回报。可以说，随着这次谈判后，中国创新药的短期政策压力会逐步释放，投资人仍会在创新药企和CRO公司中“抱团”。⚫核心资产有望保持较高估值，细分龙头和预期差品种或将后来居上。在投资策略方面，我们认为后续医药板块会面临两方面的机会：核心资产的估值在可预见的未来不会收缩，业绩增长仍会带来股价提升。虽然我们需要看到，核心资产类的公司（特别是创新药、CRO、医疗服务的头部企业）在经历了1年多的持续上涨后其估值已经处在历史高位，但在可预见的未来，其业绩仍有望保持稳定增长。由于大多数此类标的其在所处领域具有系统性优势，因为中短期来看业绩...
