弘则弥道（上海）投资咨询有限公司医疗健康·科技·能源制造·消费传媒2019年4月血制品行业季报（2019Q1）进口白蛋白占比显著下降，狂免破免保持高增长赵璐Email:lzhao@hzinsights.comTel:021-61645358郭望葳Email:wwguo@hzinsights.comTel:021-61645360进口白蛋白占比显著下降，狂免破免保持高增长1•2019Q1血制品更新进口白蛋白批签发显著减少，CSL2019Q1批签发量同比较少超过50%，Octapharma2019Q1无批签发，国产白蛋白批签发占比大幅提升。草根调研结论显示主要是生物制品审批变严格，批签发整体节奏放缓导致。国产白蛋白占比由2018年40%提高到2019Q1的60%，华兰、天坛的白蛋白批签发量同比增速大幅增加。静丙整体批签发量恢复正增长，华兰生物增速大幅领先行业。狂犬免疫球蛋白、破伤风免疫球蛋白、凝血VIII因子保持两位数高增长。天坛的子公司成都蓉生2018年撤回了凝血VIII因子的上市申请，博雅生物2019年初撤回了凝血VIII因子的申请，沃森生物13价疫苗进展缓慢，康泰生物撤回了人二倍体狂犬的申请，智飞生物三联苗换证不顺利，生物制品的审批明显变严格。吉林所疫苗事件影响逐渐消除，泰邦生物库存产品陆续送检，2019Q1批签发量高于去年同期水平。•国内2018年血制品市场规模约260亿元，人血白蛋白占比超过60%是最主要的品类。与国际人均使用量相比，静丙的成长空间最大，但国内缺乏推广，增速几乎和白蛋白持平。特殊免疫球蛋白、凝血类产品市场规模较小，渗透率处于较低水平，是企业重点推广的品类人血白蛋白和静注人免疫球蛋白是血制品生产企业最基本的产品，竞争最为激烈，市场规模最大，是企业获得稳定收入的重要考量因素。特殊免疫球蛋白及凝血类产品科室覆盖范围较窄，销售推广较为容易，总体渗透率仍处于较低的水平，是企业收入增长的最主要来源。其中凝血类产品生产技术壁垒高，仅有少部分血制品生产企业能够生产，竞争格局最好。•血制品资源属性强，浆站审批严格，生产牌照数量有限，供给端不会无限制增加，需求端稳定增加，国内血制品行业经历了2015年以前终端价格受限但供不应求的零销售费用时代，2015-2016年终端价格管制放开量价齐升的时代，2017-2018供过于求、消化库存、价格下降的时代，2018年底至今库存合理价格稳定的时代。现阶段通过临床教育提高产品的渗透率是行业发展的主要推动力，企业库存变化是行业短期景气度的重要指标。目前各血制品公司销售人员明显增加，存货周转天数开始降低，行业景气度开始好转。•主要...
