把握确定性，消费和绩优风格领涨——兴证策略风格与估值系列153证券研究报告分析师：王德伦S0190516030001李美岑S0190518080002张勋S0190520070004研究助理：李家俊张日升报告日期：2021-02-062KEYPOINTS投资要点近期市场风险偏好波动较大，节前落袋为安情绪较浓，我们看好两会前做多窗口期的观点并未改变，在波动中把握基本面向上的确定性。基本面依然处于国内和全球共振向上的阶段，股市流动性整体较为充裕，居民理财资金和全球配置资金持续入市。利用现阶段较好的窗口期，结合年报景气方向，调整持仓结构，选择优质公司，拥抱核心资产。板块配置角度围绕年度策略《权益时代新格局》中重点推荐2条主线：1）国内经济与全球复苏共振，PPI上行，关注中上游周期制造，化工、有色、机械、家电；2）成长股景气扩散，从军工、新能源、机械等高端设备，往如计算机（安防、云），通信（光模块）、传媒（游戏）、智能驾驶、电子（被动元件、半导体）等方向扩散。全球主要股市集体上涨，沪指收涨1.3%市场表现偏下。纳指上涨6%，标普500和道指上涨约4%，1月美国失业率环比下降0.4pct至6.3%，但新增非农就业仅4.9万人低于预期，市场对进一步加强政策刺激的预期有所升温，推动美股本周继续上行。大类资产方面，受全球经济复苏、原油库存下降和OPEC决定维持减产的影响，原油期货本次周继续上涨9.3%；在疲弱非农就业报告和刺激计划进展缓慢的双重压力之下，美元在经历了一周的上涨后在2月5日盘尾出现下跌，本周美元指数上涨0.5%；本周债券价格小幅下跌，以沪深300为代表的龙头股表现依旧强劲。行业维度方面，本周消费者服务以10%的涨幅继续延续上涨势头，“就地过年”激发市场新活力，周边游热度攀升，中国中免业绩快报显示离岛免税业务大爆发，叠加租金大幅下调，中国中免本周上涨约18%；随着春节的临近，消费潜力持续释放、高端白酒市场依旧火热，食品饮料在本周上涨6.3%；银行等低估值板块持续受到资金青睐，涨幅为6.2%；有色、军工、TMT板块回调较多。市场表现：上证综指涨0.4%，创业板指涨2.1%，上证50涨3.4%，沪深300涨2.5%，中证500跌1.7%市场风格：本周表现相对较好的是：大盘指数(3.0%)，消费风格(3.9%)，低市盈率指数(2.4%)，绩优股指数(6.1%)本周表现相对较差的是：小盘指数(-3.7%)，稳定风格(-4.1%)，高市盈率指数(1.4%)，亏损股指数(-5.4%)指数估值：上证综指（16.0倍，历史分位水平54%），沪深300(16.6倍，历史分位水平76%)全部A股(2...
