请阅读最后评级说明和重要声明1/29[Table_MainInfo]┃研究报告┃信息技术行业2019-5-6长江计算机|2018年报和2019Q1综述：细分行业景气，盈利起底回升行业研究┃深度报告评级看好维持报告要点宏观统计显示行业维持快速增长依据工信部数据，2018年我国软件和信息技术服务业共实现软件收入6.5万亿元，同比增长14.2%，增速与2017年持平，维持快速增长。按工信部统计分类，信息技术服务增速为17.6%，其中云计算相关的运营服务收入增速21.4%。2018年营收增速企稳回升，商誉减值导致净利润增速大幅下降根据我们团队自建的计算机股票池的统计口径，2018年A股计算机行业统计标的整体营收增速提升至16.83%，其增速相比于2017年同期提升了8.63个百分点。整体净利润增速为-51.41%，增速大幅下滑。2018年计算机行业统计标的产生的商誉减值总额高达176.85亿元，同比2017年增长469.42%，大幅影响行业盈利。行业整体现金流在强化回款过程中大幅好转，研发投入占营收比重持续提升，费用端的销售费用增长得到控制。计算机行业细分子行业众多，我们选取有代表性细分领域统计。ERP企业互联网、人工智能、大数据、云计算IAAS等细分领域营收保持快速增长，金融IT、位置服务和车联网、自主可控呈现起底回升之势。整体上，各行业对并购依赖度减小，内生行业需求成为驱动各细分领域增长主因。2019年Q1盈利同比大幅提升2019年Q1计算机行业统计标的整体营收增速比2018年同期大幅下降，同比增长13.8%，净利润合计达到76.95亿元，同比增长39.93%，相比于2018年同期大幅提升31.55个百分点。2019Q1非经常性损益带来的业绩增厚作用明显。从细分行业来看，金融IT、互联网金融、大数据、ERP企业互联网、IT国产化、云计算SAAS、云计算IAAS、人工智能等多个领域持续维持较高景气度，同时互联网医疗、互联网教育、轨交信息化、电信信息化、物流信息化等领域出现底部回升之势。整体来看，由于较多行业营收增长维持在高位，行业复苏态势延续，支撑全行业统计口径上2019Q1营收快速增长。投资建议展望后市，我们以2018年年报和2019年Q1统计的高增长细分行业为优选赛道，建议关注金融IT、自主可控、网络安全、云计算、互联网医疗和人工智能等子行业，选取高景气行业优质标的为后续收益提供支撑。个股重点推荐用友网络、广联达、太极股份、宝信软件、科大讯飞、恒生电子、思创医惠、佳发教育、华宇软件和超图软件。[Table_Author]分析师刘慧慧（8621）61118750liuhh1@cjsc.com.cn执业证...
