1Table_First|Table_ReportType证券研究报告行业投资策略Table_First|Table_Summary进品替代，创新与消费医药生物行业2019半年度策略投资要点：中国医药行业中长期继续向好影响中国医药生物行业因素非常多，抛开短期影响因素，通过研究医疗需求与支付能力等方面，把握行业的大趋势。我们认为中国医药行业长期向好趋势不变，人口老龄化将长期驱动医药行业刚性需求，居民、社会力量及政府支付能力提升，提供了行业发展现实基础，这些都是影响医药行业长期向好的最扎实的基本面。重点关注领域中国医疗器械市场是个高速发展的市场，目前保持良好的发展势头，行业近年增速通常在20%以上。科创板开设便于具备技术优势的医疗器械企业融资，支持其研发。在国家政策支持、贸易摩擦、行业内在升级要求下，正加速进口替代。IVD领域占据医疗器械领域的比重超过13%，其中，化学发光壁垒高、检验灵敏度高；PCT便捷、投资资金少、检测速度快，因此这两个领域是我们最看好的细分领域。医改正在压缩辅助用药与仿制药的空间，为具有临床价值优势的创新药腾挪空间，个人支付能力提升以及健康保险的发展都有利于创新药及其相关产业链公司，具有研发优势并具备研发条件的企业正加速投资创新药。优先评审制度加速境内外有临床价值的创新药加速上市，MAH制度激发研发活力，CRO产业发展支持研发能力提升，国内一级市场及交易所上市政策对医药行业的呵护，健康保险的发展及人们收入提升后支付能力提升，这些前所未有的机遇将推动创新药发展进入新阶段。医药公司及CRO领域龙头企业受益明显。OTC品种、生长激素、角膜塑形镜等领域标的则会受益消费升级，尤其是生长激素、角膜塑形镜标的没有占用医保资金，受政策影响非常小。重点标的在医疗器械领域我们最看好IVD领域的安图生物（603658.SH）与基蛋生物（603387.SH）；创新药方面最看好恒瑞医药（600276.SH）；消费属性标的我们最看好欧普康视（300595.SZ）和安科生物（300009.SZ）。风险提示医药行业受到政策影响较大，可能面临政策变动对行业发展不利的风险；市场波动引起相关公司股价波动等系统风险。Table_First|Table_ReportDate2019年06月19日Table_First|Table_Rating投资建议：优异上次建议：优异Table_First|Table_Chart一年内行业相对大盘走势Table_First|Table_Author汪太森分析师执业证书编号：S0590517110002电话：0510-85182970邮箱：wangts@glsc.com.cn周静分析师执业证书编号：S0590516030001电话：025...
