请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃有色金属＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司评级紫金矿业审慎增持来源：兴业证券经济与金融研究院＃relatedReport＃相关报告《紫金矿业：2020业绩超预期，“三步走”战略描未来宏图》2021-01-31《铜价：迎来商品属性与金融的双击》2021-01-10《紫金矿业：股权激励推行，管理层利益机制捋顺铜金量价齐升业绩进入爆发期》2020-11-18＃emailAuthor＃分析师：邱祖学qiuzuxue@xyzq.com.cnS0190515030003王琪wangqi19@xyzq.com.cnS0190520120001＃assAuthor＃研究助理：赖丹丹laidandan@xyzq.com.cn于嘉懿yujiayi@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃⚫自然崩落法是唯一能与露天开采经济效益相媲美的高效地下采矿方法。其生产能力大，便于组织管理，作业安全，开采成本低。该采矿方法的工艺已趋于成熟，被广泛地应用于厚大矿体的开采，特别是特厚大、低品位的矿体，采用此法开采，可获得较好的经济效益。随着工艺的成熟及资源的枯竭，全球越来越多的矿山应用自然崩落法，未来或将成为地下大规模开发矿山的主流采矿工艺。⚫国外应用情况：自然崩落法已有百年历史，已在全球20多国、超50座矿山上得到应用。特尼恩特铜矿：全球最大的地下开采铜矿，该矿最早采用留矿法和矿柱崩落法的联合法采矿，但经济效益等原因，崩落法取代了早先的采矿法。亨德森钼矿：该矿属于较难崩落的类型，但考虑到：矿体水平面积大，顶部覆盖岩层厚，在重力作用下，扩大拉底面积则矿石能自行崩落；加大放矿漏斗尺寸，并用大型铲运机出矿，可以大大减少卡矿事故，故仍然选用自然崩落法。⚫国内应用情况：我国自然崩落法采矿技术起步晚，20世纪60年代起开始运用，目前金属矿山中仅铜矿峪铜矿、普朗铜矿取得大规模试验成功。铜矿峪铜矿：国内首座自然崩落法开采矿山，使用自然崩落法后成功扭亏为盈。原采用有底部结构分段强制崩落采矿法，年生产能力仅80万吨，采矿成本高企，亏损严重；后采用自然崩落法进行技术改造，2000年时矿山实际生产能力已达设计量400万t/a，扭亏为盈。普朗铜矿：国内第二座大规模成功应用自然崩落法的矿山，是生产规模最大的自然崩落法矿山，设计采矿规模为1250万吨/年。普朗铜矿矿石品位低，品位和矿岩性质分布比较均匀；矿体厚大，倾角近乎垂直，有足够的崩落面积；矿岩易崩落；矿石无自燃和粘结性；地表容许塌陷，故采矿方...
