请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2019.04.03三箭齐发盘活5G，弹性为引、业绩为本—通信行业二季度投资策略庄宇（分析师）赵良毕（分析师）010-59312829010-59312803zhuangyu020410@gtjas.comzhaoliangbi@gtjas.com证书编号S0880518070006S0880519030001本报告导读：三角度利好支撑看多5G，在高弹性、长逻辑板块中，推荐业绩增速高、确定性强的标的。摘要：[Table_Summary]在高空间弹性、强产业逻辑的板块中，推荐业绩成长性好、确定性强的标的。1）首推设备商板块，推荐中兴通讯（5G）、星网锐捷（IDC&企业网）；2）高空间弹性、强产业逻辑的子行业：射频滤波器板块推荐世嘉科技；光模块板块，推荐中际旭创、光迅科技，受益标的新易盛；新材料和新产品板块，受益标的银宝山新、天和防务；3）边缘计算和物联网是5G最重要的应用技术，推荐国脉科技，受益标的网宿科技、移为通信、广和通；4）流量后周期关注IDC与VCS板块，推荐光环新网、淳中科技；5）其他质地优秀的公司，推荐中光防雷，受益标的纵横通信、海能达、高新兴、天孚通信、太辰光、共进股份。全面看多5G：政策减负超预期，建设时间、数量规划超预期，设备商产业链恢复速度超预期，三管齐下助力5G蓄势待发。1）自两会后通信相关产业政策密集落地，政府工作报告中“一般工商业电费下降10%”及3.21税务总局税改细则中“进项税额加计扣除10%的行业明确指明电信行业”，两项政策为运营商减负，盘活了5G建设全局。2）运营商对于2019年5G基站建设数量规划不断上修，5G资本开支预期不断回暖。特别是中国移动的建设规划，超出市场对于5G建设进度的预期、对于试商用时间的预期。3）中兴通讯在3.27披露2018年年报及2019年一季报，剔除美国制裁罚款影响，2018Q4/2019Q1的现金流环比皆大幅增长。特别是2019Q1业绩超预期，宣告着中兴通信生产、经营彻底走出停摆阴影，5G设备商产业链已准备就绪。通信行业将从政策密集催化向业绩密集催化转变，订单落地及Q2业绩预期将成为胜负手。2018年年报及2019Q1业绩会在4月份集中披露。从已经发布2018年年报的30家公司，营业收入、归母净利润总规模分别达9359.74亿元（+9.43%）、195.88亿元（-23.54%），4月还会有82家公司继续发布年报。受益于流量红利的光环新网、星网锐捷等公司增长稳定，受益于5G备货周期的公司弹性较高，这一趋势已在2019Q1预告中，在世嘉科技、新易盛等公司初步验证，预期将在4-6月集采、Q2业绩形成的过程...
