HeaderTable_User101281199213605218402178926626HeaderTable_Industry13022300看好investRatingChange.same173833865深度报告HeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】Table_Summary核心观点⚫IT服务基础设施，数据产业中的现金奶牛。1）IDC即互联网数据中心，相关企业为客户提供服务器托管，宽带接入等基础服务，以及安防、流量分析等增值服务，业务具有基础服务同质化，增值服务差异化的特点。2）IDC牌照是行业最基本的准入要求。随着牌照的开放，民营资本陆续进入该领域，中立IDC开始崛起。从行业集中度来看，截止2017年，CR5高达77%，行业龙头开始浮现。3）IDC行业盈利模式类商业地产，前期投入大，后期依靠机柜租金产生稳定收入，具有现金奶牛的特点。4）IDC是典型的资源型行业，不同厂商的资源禀赋差异，如技术水平高低，土地产权，综合造就厂商毛利率水平差异。在满足基本的准入门槛的前提下，专业化的运维能力，满足客户定制化的需求，稳定的客户关系基础构建行业护城河，也是客户选择IDC合作企业的重要考量因素，而毛利率的高低并非IDC行业决定性的竞争优势。⚫云计算驱动行业高景气，IT创新打开需求潜力。1）IDC为云计算产业提供基础设施，位于产业链上中游位置，受益于云计算产业拉动。近年来随着企业信息化程度提升，IT部署加速向云端迁移，国内云计算行业仍然增长较快。2）中美两国月均流量和超大规模数据中心数量比例严重失衡，以及两国资本支出规模，表明国内IDC厂商具有巨大扩张潜力。2）5G时期数据量爆发增长，物联网、AI及创新终端上云等IT创新进一步打开需求，将催生数据产业繁荣。未来数据产业有望打开新蓝海。IDC作为数据产业基石，是国家“新基建”战略部署的重要组成部分，能够充分受益行业未来发展趋势。⚫一线城市供需结构性失衡，资源壁垒限制产能扩张。一线城市部署IDC，具有地理位置离客户近，运维灵活，便捷性高，并且访问...
