行业报告|行业点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1通信证券研究报告2019年04月23日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者唐海清分析师SAC执业证书编号：S1110517030002tanghaiqing@tfzq.com王俊贤分析师SAC执业证书编号：S1110517080002wangjunxian@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《通信-行业研究周报:Zoom上市拉动视频会议板块，苹果高通达成和解积极备战5G》2019-04-212《通信-行业点评:中美5G大比拼，网络产业链和5G应用将加速成熟》2019-04-153《通信-行业研究周报:全球5G竞赛愈演愈烈，5G+应用未来前景广阔》2019-04-14行业走势图从Zoom看国内云视频会议行业的发展机遇事件：Zoom近日美股IPO，上市首日上涨72.22%,市值达到159亿美金。一、全球云视频会议标杆，飞速发展Zoom于2011年由华人袁征创立，此后经历了高速发展。2013年发布其基础产品Zoommeetings，可以基于电脑、平板、手机、电话和公司视频会议室多终端无缝接入，实现同时大规模接入、高可靠低延时的视频会议。2013年底即实现2亿分钟的视频会议。2019年月度视频会议时长达到50亿分钟。Zoom在2017-2019会计年度期间，收入和净利润均保持高速增长的趋势。2017-2019分别实现收入0.61、1.52和3.31亿美元，2018、2019年分别同比149%和118%。和很多SaaS公司普遍亏损不同，公司在收入体量不大时即实现了盈利，2017-2019年分别实现净利润-1.4、382.2和758.4万美元。2018年跨过盈亏平衡点后，2019年实现净利润同比98.4%的增长。二、视频会议行业千亿市场，云和行业化应用是未来的趋势Frost&Sullivan报告中显示全球视频会议市场的市场规模从2017年到2021年，全球视频会议预计复合年增长率将达到8.3％，2021年达到646亿美元。从细分市场来看，基于云的视频会议将是未来的趋势，也将是未来增速最快的细分领域。SynergyResearch的研究表明，企业协作市场中TeamWorkApps（团队协作应用）将成为增长最快的市场，2019年增长近60%；CPaaS和VaaS将分别增长约30%。增长最快的供应商包括Slack、twilio、BroadCloud、Zoom、Fuze、Dropbox、RingCentral和LogMeIn（Jive）。三、提供极致用户体验，未来大客户、国际化是发展重点如何在云的方式上保证网络的可靠、低延时是核心难题。公司研发了下一代多媒体路由（multimediarouter，MMR）。其可以从zoom全球众多的数据中心选择最优的网络路径来举办会议，丢包率40%仍然可以保持会议畅通。zoom在基础的数据中心上投入巨大，...
