请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/行业动态报告茅台提前执行2020Q1计划，百润新品SKU储备充足报告摘要：[Table_Summary]本周观点：本周我们调研了百润股份，并与公司管理层就市场关心的问题进行了交流，调研小结如下：（1）公司市占率超过80%，新品SKU储备充足，行业龙头地位稳固。（2）公司自有产能建设规划远超行业竞品，到2021年公司产能将达到每年8000万箱。该产能为柔性产能，可在多品类间进行切换，现阶段节省下来的物流费用、仓储费用可以抵消产线的折旧。（3）公司未来仍会保持较高的费用投入，但投入的方式会有调整，过去投费用的目的是让大家知道RIO，未来投入将更有针对性，投向主推的品类。市场回顾：本周上证综指上涨1.91%，沪深300上涨1.69%，食品饮料板块下跌0.60%，弱于沪深300指数。食品饮料各子板块中，白酒下跌0.77%，啤酒上涨4.40%，其它酒类下跌1.11%，软饮料下跌2.99%，葡萄酒上涨0.61%，黄酒下跌1.42%，肉制品下跌1.68%，调味发酵品下跌3.20%，乳品上涨0.80%，食品综合上涨2.10%。数据跟踪：截止2019年12月13日，1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1268元、569元、438元、508元，价格相比上周分别变动0元、-131元、0元、20元、-51元。截止12月13日，京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1268元、569元、418元、508元，价格相比上周分别变动0元、-131元、0元、0元、-11元。截止2019年12月04日，生鲜乳主产区平均价为3.86元/千克，同比上涨7.80%。截止2019年12月13日，生猪价格同比上涨157.00%，环比下降2.47%，为33.95元/千克；截止2019年12月13日，仔猪价格同比上涨307.51%，环比下降5.65%，为87.86元/千克；截止2019年12月13日，猪肉价格同比上涨128.18%，环比上涨1.08%，为47.94元/千克。重要研报：涪陵榨菜深度：腌菜行业仍处量价齐升阶段，涪陵集中度仍可提升，公司具备三大护城河：生产>品牌>渠道。公司2020年将释放大量产能，主观上有推动销售增长的动力。2019年渠道下沉准备工作已经完成，渠道库存较低，静待未来放量。2020年利润率也将保持稳定。风险提示：食品安全风险，宏观经济增速放缓[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据重点公司现价EPSPE评级2018A2019E2020E2018A2019E2020E贵州茅台1163.034.4541.1348.4233.7628.2724.02买入青岛啤酒53.121.321.561.8340.3934.0029.05买入安琪酵母29....
