请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧行业研究Page1证券研究报告—深度报告食品饮料[Table_IndustryInfo]月度观点超配（维持评级）2019年10月10日一年该行业与上证综指走势比较行业专题10月投资策略暨三季报业绩前瞻：关注三季报行情，寻找确定性标的三季报行情展望：白酒稳健增长，食品表现分化白酒：高端确定性最强，关注三季报行情。中秋国庆前茅台持续投放7400吨，电商和商超渠道也持续配合，茅台批价持续回落，当前一批价2100元以上。五粮液上半年完成全年计划量70%左右，中秋国庆渠道需求积极，三季度公司计划发货5000吨。我们预计高端白酒茅五泸三季报确定性最强，整体白酒保持稳增长态势。食品：表现出现分化，龙头稳健增长。食品板块整体出现分化，啤酒板块产品稳定升级，调味品板块盈利能力提升，乳制品板块竞争仍激烈，保健品板块仍处调整，休闲食品板块稳健增长。我们预计单三季度利润超20%的个股有千禾味业、海天味业、安琪酵母、香飘飘和好想你。阿里线上数据：9月保健品行业放缓，休闲食品稳增长保健品：1-9月销售额141.28亿（+0.4%），9月销售额16.62亿（-12.1%），量降13%，价升1%。9月汤臣倍健销售额1.41亿（+7.5%），Swisse销售额0.98亿（-4.2%），Musletech销售额0.45亿（+22.5%）。休闲食品：1-9月销售额461.38亿（+9.5%），9月销售额62.52亿（+4.0%），量升4.3%，价减0.1%。9月三只松鼠销售额8.14亿（+66%），百草味销售额3.92亿（+71%），良品铺子销售额3.42亿（+36%），龙头效应显著，仍旧保持高增长。投资建议：关注白酒三季报行情，食品优选高性价比龙头9月上证综指上涨0.66%，沪深300上涨0.39%，食品饮料板块下跌2.22%，跑输大盘2.88pcts。食饮各子板块中，肉制品上涨4.28%涨幅领衔，其他食品上涨2.81%紧随其后，第三是葡萄酒上涨2.21%，白酒下跌2.43%，啤酒下跌5.02%，调味品下跌2.24%，乳制品下跌1.35%。9月推荐组合涨跌幅回顾：泸州老窖（-12.04%）、贵州茅台（+0.70%）、五粮液（-8.27%）、今世缘（+8.75%）、伊利股份（-0.45%）、重庆啤酒（-5.35%）、绝味食品（-1.36%）、汤臣倍健（-5.85%）、千禾味业（-5.56%）。结合国庆动销及估值位置，关注三季报行情，10月我们重点推荐：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、今世缘、伊利股份、重庆啤酒、绝味食品、千禾味业。风险提示：宏观经济不达预期，需求增长不达预期，食品安全问题。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称...
