本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。食品饮料行业推荐（维持）业绩保持快增龙头份额持续提升风险评级：中风险食品饮料行业2018年年报及2019年一季报业绩综述2019年5月13日魏红梅SAC执业证书编号：S0340513040002电话：0769-22119410邮箱：whm2@dgzq.com.cn细分行业评级白酒推荐调味品推荐乳制品推荐肉制品谨慎推荐啤酒谨慎推荐行业指数走势相关报告投资要点：◼食品饮料行业整体业绩保持快增。2018年，食品饮料行业（共89家样本公司）营收同比增长13.51%，增速同比下降1.38个百分点；归母净利润同比增长25.94%，增速同比下降1.42个百分点。2019年Q1，食品饮料行业营收同比增长13.97%，增速同比下降1.38个百分点；归母净利润同比增长22.83%，增速同比下降1.42个百分点。细分板块中，白酒依然保持快增，但增速同比有所下降。调味品业绩保持两位数水平增长，增速同比有所下降。乳制品营收保持两位数增长，增速同比微幅下降；净利润实现个位数水平增长，增速同比有所下降。◼白酒：业绩保持快增。2018年，白酒板块（共17家样本公司）营业总收入同比增长25.49%，增速同比下降2.78个百分点；归母净利润同比增长32.81%，增速同比下降11.64个百分点。从单季度来看，2018年Q1、Q2、Q3和Q4营业总收入分别同比增长28.2%、36.39%、12.75%和26.84%，归母净利润分别同比增长36.86%、45.74%、11.9%和41.62%。2019年Q1，白酒板块实现营收同比增长22.34%，增速同比下降5.86个百分点；归母净利润同比增长28.07%，增速同比下降8.79个百分点。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、水井坊业绩超预期增长，洋河股份、山西汾酒、今世缘、口子窖业绩符合预期，舍得酒业净利润增速低于预期。◼调味品：业绩保持稳增。2018年，调味品板块（共5家样本公司）营收同比增长14.06%，增速同比下降0.41个百分点；归母净利润同比增长23.27%，增速同比下降2.73个百分点。从单季度来看，2018年Q1、Q2、Q3和Q4调味品行业营业总收入分别同比增长14.58%、14.78%、14.22%和12.71%，归母净利润分别同比增长29.41%、24.47%、22.34%和17.14%。2019年Q1，调味品板块营收同比增长14.22%，增速同比降低0.36个百分点；归母净利润同比增长15.58%，增速同比下降13.83个百分点；净利润增速下降较多主要受上年同期资产处置收益基数较大，扣非后归母净利润同比增长19.4%。龙头海天味业业绩保持稳增；中炬高新调味...
