请参阅最后一页的重要声明[table_main]金融衍生品跟踪报告模板证券研究报告·金融工程深度量化基本面深度专题：如何提前预测商誉减值大拐点？主要结论创业板净利润2017年受其商誉减值影响下降10%2017年创业板归母净利润942亿，商誉减值125亿，减值金额占比13%；创业板2017年归母净利润实际增速-13%，若扣除经商誉减值影响，则增速将被调整为-3%。创业板商誉形成来源于外延并购，与并购相关系数0.82受国内上市制度影响，外延并购给创业板带来可观的估值，在估值提升的同时，外延并购会在上市公司资产负债表中形成商誉科目，根据会计准则的规定，商誉来源于企业合并所形成的合并成本与被购买方的资产价值的差额，所以商誉与并购相关度很高，相关系数高达0.82。从行业来看，创业板中基础化工、电力及公用事业等行业2017年商誉减值较少，但商誉规模仍较大回顾2017年的创业板股票，机械、传媒行业商誉减值规模最大，但这两个行业商誉留存值仍排名第一、三，而排名商誉留存值第二、四名的计算机和医药行业，商誉减值规模并不大；此外，基础化工、电力设备、电力及公用事业行业的商誉减值规模虽然较低，但2017年末商誉留存值仍在100亿左右。商誉减值并非黑天鹅，可以定量计算预测，据模型测算，2017年商誉减值主要受基本面影响，受此影响导致的商誉减值占比90%我们把2017年商誉减值分为两大部分，受基本面影响发生的商誉减值和受公司不确定因素发生的商誉减值部分，经测算发现，商誉减值主要受基本面影响比较大，基本面影响导致的商誉减值占比90%，其中，承诺业绩未完成导致的商誉减值占比64%，而业绩虽已完成仍产生商誉减值的部分占比则高达27%。预计创业板2018年商誉减值略微增长，约为135亿，2019年之后商誉减值会逐年减少根据我们的测算，2018年商誉减值135亿，2019年商誉减值88亿，2020年商誉减值43亿，商誉减值的节奏放缓预示着创业板饱受关注的风险的释放。金融工程研究。[table_invest]丁鲁明dingluming@csc.com.cn021-68821623执业证书编号：S1440515020001研究助理：郭彦辉guoyanhui@csc.com.cn021-68821629发布日期：2019年1月31日相关研究报告[table_report]每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。。金融工程研究金融工程深度报告请...
