行业报告|行业点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1汽车证券研究报告2019年03月06日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者邓学分析师SAC执业证书编号：S1110518010001dengxue@tfzq.com张程航分析师SAC执业证书编号：S1110518070005zhangchenghang@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《汽车-行业研究周报:科创板落地建议关注电动智能板块——汽车行业周报（2019.02.25-2019.03.03）》2019-03-032《汽车-行业点评:重卡：2月铺货，静待旺季》2019-03-013《汽车行业专题研究》2019-02-27行业走势图重视行业轮动下的汽车配置机会1、2019年以来汽车板块表现明显落后。1月至今，中信汽车指数跑输沪深300指数6个点，29个行业中排名22；2月至今，跑输2个点，29个行业中排名19。2、行业估值仍位于历史底部，低估值滞涨个股较多。乘用车和零部件静态PE分别13倍和21倍不到，以180家A股汽车零部件公司为例，PB1.5以下的31家、PETTM20倍以下的57家，近1月涨幅在20%以下的97家。3、基金持仓仍在低位。汽车行业在基金中持仓占比截至4Q18末为2.4%，是历史低位，远低于过去14年历史平均的3.5%，在28个行业中排14名，也是历史低位。从近2月汽车板块股价表现来看，我们估计基金对汽车行业低持仓的状态没有发生明显变化。4、基本面正迎来拐点。此前我们判断行业景气2019年进入拐点，1+2月上险数我们预计持平，批发预计-17%，终端领先批发，行业继续去库存，有望在2019年进一步轻装上阵。基本面逐步回暖将为汽车行业投资提供更坚实的基础。5、电动化和智能化新兴成长机会。我们预计未来新能源将进入加速增长和渗透阶段，未来8年CAGR有望达45%，高端供应链迎量价齐升。智能化方面，国产产品将迎来放量期。投资建议：汽车行业2019年以来涨幅偏低，估值和机构持仓位仍位于底部，基本面有望迎来拐点，叠加电动化智能化新兴成长，汽车板块将迎来轮动配置机会。推荐【均胜电子、广汽集团H、中鼎股份、拓普集团】，建议关注【宇通客车】。风险提示：宏观经济低于预期、汽车行业销量回暖低于预期、智能化、电动化进程低于预期。-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%2018-032018-072018-112019-03汽车沪深300每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。...
