证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款2019年汽车零部件行业趋势汽车行业零部件行业专题｜2019.3.7中信证券研究部核心观点陈俊斌首席制造产业分析师S1010512070001宋韶灵汽车分析师S1010518090002联系人：尹欣驰当前汽车零部件板块估值处理历史较低水平，具备板块性的投资机会。我们建议从三个维度来筛选优质的汽车零部件标的：1）产品具有全球竞争力；2）单车配套价值量大，能够保持稳定甚至持续提升；3）当前估值较低。建议重点关注12家汽车零部件公司。▍新能源和自动驾驶板块性感标的集中，市场关注度高。新能源和自动驾驶行业未来成长确定性高，因此优质标的集中，市场关注度显著高于其他板块。国外软银愿景基金作为股权投资界的“风向标”，2018年至今斥资约37亿美元，先后领投Cruise、Monet、CMT和Nuro四家创业公司，重金布局自动驾驶；国内高精地图标的四维图新年初至今股价涨幅达70%，引爆A股对自动驾驶板块的投资情绪。▍汽车电动化和智能化趋势下零部件价值持续提升。纵观全球汽车零部件供应商TOP100的经营业务，均为高单车价值量的零部件总成，如动力总成（>6000元）、座椅（>2000元）、汽车电子（>2000元）和车灯（>1500元）等。我们认为，电动化和智能化趋势催生了新的汽车零部件品类，具有从0到1，从1到N的成长机会。单车配套价值量超过千元，甚至持续增长的零部件公司，将具有较大发展潜力。▍当前行业估值处于历史较低水平，具备板块性投资机会。零部件板块公司扣非PE（TTM）和PB中位数均处于历史较低水平，位于平均值-1倍标准差附近。我们预计2019年初汽车零部件行业将面临较大的年降压力，优质公司的估值有可能受到打压。价格达到估值中枢下方1-2个标准差的优质公司将是比较理想的建仓标的。▍风险因素：汽车销量下滑，整车厂的年降压力，电动化、智能化技术推广不及预期。。▍投资策略。我们建议从三个维度来筛选优质的汽车零部件标的：1）产品具有全球竞争力，为全球第一梯队客户配套；2）单车配套价值量大；3）估值较低。建议重点关注保隆科技、华域汽车、银轮股份、拓普集团、中鼎股份、宁波华翔、星宇股份、均胜电子、精锻科技、耐世特（H）、敏实集团（H）、福耀玻璃（A+H）。重点公司盈利预测、估值及投资评级简称收盘价（元）EPS（元）PE评级20172018E2019E20172018E2019E保隆科技26.881.041.01.27262721买入华域汽车21.632.082.62.491089买入银轮股份9.040.390.460.59231915买入拓普集团21.160.991.061.07212020买...
