请阅读最后评级说明和重要声明1/10[Table_MainInfo]┃研究报告┃汽车与汽车零部件行业2019-7-21汽车行业二季度基金持仓分析——配置比例略有下降，后续基本面向好建议增配行业研究┃专题报告评级看好维持报告要点二季度汽车行业配置比例下降2019Q2汽车行业基金重仓比例略有下降。二季度汽车行业基金重仓比例1.99%，环比下降0.38pct。和汽车股市值占A股总市值的比例相比较，2019Q2为低配0.92%（其中整车低配0.93%，零部件低配0.03%），2019Q1为低配0.66%（其中整车低配0.83%，零部件增配0.06%），低配比例环比扩大。行业基本面方面，受国VI等因素扰动，二季度乘用车需求后移、批发承压，4-5月上牌数仍为负增长，批发降幅维持15%以上，6月国六切换前最后一个月消费者集中购车、批发端补库，上牌、批发增速明显抬升。行业龙头仍然为基金首选，资金流向出现分化个股层面，持股市值前十大标的仍主要为市值较高的行业龙头。从资金流向来看，龙头资金流向出现分化，高成长公司仍然受到青睐。龙头资金流向出现分化，华域汽车、上汽集团相对业绩稳健，低估值高股息带来配置提升；星宇股份作为优质成长零部件典范投资价值更加凸显；潍柴动力一季度表现靠前，二季度持股比例有所下降。外资对汽车持股比例企稳，偏好盈利强的行业龙头以及高成长个股外资在汽车行业配置比例企稳。个股来看，外资偏好盈利能力强的行业龙头以及高成长个股，宇通客车、福耀玻璃、威孚高科、华域汽车、潍柴动力、上汽集团分别为细分行业的龙头，其ROE均处于较高的水平，且都纳入了MSCI指数中，中国重汽、银轮股份和东睦股份则是成长性较好的零部件企业。增持比例提升明显的个股有银轮股份、京威股份、中国重汽等；减持比例提升较为明显的个股有福耀玻璃、均胜电子、旭升股份等。投资建议二季度业绩或为年内低点，后续行业基本面有望逐季改善，建议增配汽车。销量与价格承压，二季度主要公司业绩或是年内低谷。展望下半年，销量方面，短期需求或受到透支，随着减税效果逐步显现、刺激政策逐步实施，下半年需求仍有望温和复苏，批发增速有望于三季度转正并逐季改善；盈利方面，随着国V清库完毕，折扣力度有望在7月后收窄，单车盈利回升。基本面向好情况下，建议增配汽车，推荐三条投资主线：1）核心资产的业绩与估值修复：华域汽车、潍柴动力、上汽集团、宇通客车；2）优质成长零部件：星宇股份、拓普集团、凌云股份；3）行业拐点下的弹性品种：江铃汽车、长安汽车、比亚迪。[T...
