请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态二季度建筑行业基金持仓降至低位，基建及国际工程减仓较多◆建筑行业持仓比例继续下降2019Q2主动偏股型基金主要加仓食品饮料、家电和银行，减仓房地产和TMT行业。建筑行业持仓占比在申万28个行业中占0.36%，相比于2019Q1下降0.17个百分点，处于较低水平，仅高于钢铁行业。◆基金加仓房屋建设、减仓基建板块建筑装饰二级子板块中，除房屋建设外其余板块均受到了减持。园林工程、专业工程、基础建设及装修装饰在所有行业中持仓份额占比分别下降0.01/0.01/0.16/0.02个百分点，基建受减仓幅度较大，房屋建设板块份额占比上升0.02个百分点。◆个股层面中国建筑加仓幅度最大，中国交建减仓幅度最大从具体建筑个股来看，主动偏股型基金加仓中国建筑2.04亿元。前十重仓股中持有中国建筑的主动偏股型基金新增57家。中国建筑1-6月新签合同额12518亿元，同比增长3.1%，其中房建业务订单维持高增长，基建订单降幅有所收窄。地产业务方面，公司2019年上半年合约销售额同比增长30.6%，地产销售好于同行业公司。2019Q2受到减仓最多的是中国交建，减仓金额为4亿元。公司国际工程业务占比较大，而二季度国际工程普遍受到减持。其次是浙江交科、中国铁建、苏交科，分别为2.7/2.4/2.3亿元。◆二季度投资集中度上升2019年二季度建筑行业前五及前十名重仓股持仓市值占全部建筑行业重仓股的比例分别为68.7%和90.3%，较一季度上升9.7和6.9个百分点，持股集中度上升。这主要是因为二季度重仓股中国建筑、百利科技、中设集团等受到较大规模的增持。◆风险分析：基建及地产投资增速不达预期；PPP项目落地率不达预期；相关货币与财政政策落实不达预期；成本端上涨过快侵蚀利润。维持增持黄文涛huangwentao@csc.com.cn010-85130608执业证书编号：S1440510120015研究助理杨欣达yangxinda@csc.com.cn18321706993发布日期：2019年07月22日市场表现相关研究报告-16%-6%4%14%24%2018/7/232018/8/232018/9/232018/10/232018/11/232018/12/232019/1/232019/2/232019/3/232019/4/232019/5/232019/6/23建筑装饰沪深300建筑装饰1行业动态研究报告建筑装饰请参阅最后一页的重要声明2019年二季度基金持仓概述由于被动型及指数型等基金不能反应投资者选择行业及个股的主观意愿，我们选取Wind开放式基金中的普通股票型基金、偏股混合型基金及灵活配置型基金，总计3010支基金，将其定义为主动偏股型基金。我们选取每支基金的前十名重仓股，从而...
