识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/38[Table_Page]行业专题研究|建筑材料2019年5月5日证券研究报告[Table_Contacter]本报告联系人：赵勇臻021-60750614zhaoyongzhen@gf.com.cn[Table_Title]建筑材料行业总体趋势向上，结构分化明显；看好行业结构性机会[Table_Author]分析师：邹戈分析师：谢璐分析师：徐笔龙SAC执证号：S0260512020001SAC执证号：S0260514080004SFCCE.no:BMB592SAC执证号：S0260517080013021-60750616021-60750630021-60750611zouge@gf.com.cnxielu@gf.com.cnxubilong@gf.com.cn请注意，邹戈,徐笔龙并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]1.行业维持景气上行，结构分化明显。2016年以来，建材行业景气度持续上升，2018年建材行业（行业口径见表11）营业收入增速为41%（2017全年增速为29%），全行业归属净利增速为74%（2017全年增速为76%），全行业扣非净利同比增长86%（2017全年增速为92%），2019年1季度全行业营收同比增速为36%，归属净利同比增速为36%，整体来看，在2017年高增长的基础上，建材行业2018年-2019Q1业绩同比继续大幅增长。水泥：需求高景气延续，北方地区核心区域需求在回暖，水泥行业2018年收入增速为54%（2017年为34%，2016年为8%），归属净利润增速为109%（2017年为119%，2016年为91%），扣非净利增速为132%（2017年为142%，2016年为433%），2019年1季度水泥行业收入增速为55%，归母净利润增速为55%，扣非净利增速为50%；玻璃：平板玻璃持续回落，药用玻璃和石英玻璃龙头公司持续快速增长，光伏玻璃景气上升，玻璃行业2018年收入增速为20%（去年同期为15%），归属净利润增速为2%（去年同期为10%），2019年1季度玻璃行业收入增速为6%，归属净利润增速为-15%；玻纤：景气度下行，公司业绩分化明显，玻纤行业2018年收入增速为14%（2017年为17%），归母净利润增速为16%（2017年同期为43%），2019Q1收入增速为13%，2019Q1归母净利润增速为-2%；耐火材料：2016年至今收入增速逐步回升，盈利持续好转，耐火材料：2016年至今行业景气持续回升，行业2018年收入增速为43%（去年同期为24%），净利润增速为114%（去年同期为347%），2019Q1收入增速为23%，净利润增速为29%；装饰建材：增速回落，2B业务和2C业务分化明显，装饰建材行业2018年收入增速为27%（2017年为30%），归母净利润增速为15%（2017年为35%），2019年Q1营收同比增速20%，归母净利同比增速7%。...
