证券分析师闫磊投资咨询资格编号：S1060517070006邮箱：YANLEI511@pingan.com.cn证券研究报告计算机行业2019年中期策略报告多点开花，经济下行压力下凸显成长价值2019年7月1日研究助理付强一般从业资格编号：S1060118050035陈苏一般从业资格编号：S1060117080005请务必阅读正文后免责条款行业评级计算机强于大市（维持）投资要点2行情回顾与投资思路：基本面总体平稳，聚焦配置型成长主题。计算机行业上市公司Q1增势平稳，略有放缓迹象，但预计全年仍将以稳健为主。上半年板块涨势强劲，当前估值仍处于合理区间。经济下行压力下，计算机行业相对更优的成长性价值凸显，但市场环境不佳，中长期配置思维应胜算更高，推荐安全可控、云计算、医疗信息化、智能驾驶主题。安全可控：自主可控迎来发展窗口期，网安仍是确定性主题。基础软硬件方面，要做到本质安全，即自主可控；数据传输和应用环节，要做到过程可控，即网络安全。安全可控将成为中国计算机行业发展的基础和主线，同时也是网络强国的重要内容，国家在资金、政策等方面会持续给予支持。短期内，美国可能继续对国内短板领域进行精准打击，尤其是处理器芯片产品，但网络安全产品、国产化软件及集成商受到的影响相对较小，业绩上仍将保持较快成长势头。中长期看，国内处理器芯片厂商及终端设备企业将迎来较大发展契机，海光、飞腾等芯片，不光能够贡献投资收益，还能直接为上市公司降本增效做出贡献。推荐太极股份、启明星辰，建议关注中国软件、北信源、中国长城。云计算：行业发展势头强劲，混合云是未来发展趋势。国家高度重视云计算的发展，云计算发展的宏观政策环境近年来持续向好。受益于政策推动，我国云计算行业市场规模高速增长。根据中国信通院数据，我国云计算行业市场规模2017年为691.6亿元，同比增长34.3%，2015-2021年间年均复合增长率为30.4%。当前，我国公有云IaaS服务市场竞争格局基本已定，但中立第三方IaaS厂商仍有成长空间。公有云SaaS服务市场竞争格局分散，成熟软件云化转型的公司凭借优秀的产品能力和客户服务能力有望更快脱颖而出。混合云同时具有公有云和私有云的优点，未来将成为发展趋势。推荐广联达、用友网络，建议关注紫光股份。医疗信息化：政策驱动景气周期延续，亦为长期繁荣埋下伏笔。2018年下半年起，国家密集出台政策支持医疗信息化建设，涉及电子病历应用、互联网诊疗、医联体建设、DRGs试点等诸多方面，可明确估算的增量市场空间便可达400亿元量...
