谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/专题研究2019年12月24日计算机软硬件增持（维持）谢春生执业证书编号：S0570519080006研究员021-29872036xiechunsheng@htsc.com郭雅丽执业证书编号：S0570515060003研究员010-56793965guoyali@htsc.com郭梁良执业证书编号：S0570519090005研究员021-28972067guoliangliang@htsc.com金兴010-56793957联系人jinxing@htsc.com1《计算机软硬件:值得关注的三条产业逻辑》2019.122《计算机软硬件:智能汽车基本盘2020有望企稳》2019.123《虹软科技(688088SH,买入):全球领先的视觉AI算法提供商》2019.12资料来源：Wind国产TPMS芯片的成长机会TPMS芯片专题报告国产TPMS芯片受益于政策催化迎来发展良机2017年TPMS（TirePressureMonitoringSystem，胎压监测系统）政策落地，要求2020年1月1日起在产车型出厂全面强制安装TPMS，行业景气度有望提升。芯片是TPMS核心部件，长期被国外厂商垄断，随着国产技术的成熟和市场空间的打开，国产TPMS芯片有望迎来快速发展的良机。四维图新11月26日公告，其子公司杰发科技已成功研制TPMS芯片AC5111并具备量产能力。我们认为，杰发TPMS芯片有望逐步从后装市场进入到前装市场，或将逐步放量。TPMS是重要的汽车安全产品TPMS是一种安装在车辆上、监测轮胎气压并在偏离时报警的系统。TPMS可以有效提高行车安全舒适性与燃油经济性。传统汽车视角下，TPMS是继ABS、安全气囊后第三大立法安全产品。在汽车智能化视角下，TPMS不是一个孤立的安全系统，而是智能网联体系中的一个感知端口。TPMS强制安装政策打开TPMS芯片行业空间2017年TPMS国标落地，根据规定：自2019年1月1日起，中国市场所有新认证乘用车必须安装TPMS；自2020年1月1日起，所有在产乘用车开始实施强制安装要求。政策直接导致TPMS前装市场需求集中释放，随着TPMS的普及和消费者安全意识的提升，后装市场也将逐步扩大。考虑到TPMS使用寿命一般在5-6年左右，2025年或将迎来后装市场存量更新高峰。我们测算2020年前后装市场对TPMS芯片的需求量在17.8亿元左右，2021年需求量在23.8亿元左右。国产芯片从后装市场切入，进口替代大有可为目前前装TPMS芯片主要供应商为英飞凌、飞思卡尔等海外厂商。国内具备TPMS芯片量产能力的公司有琻捷电子、广东合微以及四维图新旗下的杰发科技。琻捷电子和杰发科技产品已经通过AEC-Q100车规认证，单就温度、压力监测精度而言，国产芯片参数媲美海外大厂芯片。国产TP...
