谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2020年04月19日建筑增持（维持）建材中性（维持）鲍荣富执业证书编号：S0570515120002研究员021-28972085baorongfu@htsc.com张继强执业证书编号：S0570518110002研究员zhangjiqiang@htsc.com林晓明执业证书编号：S0570516010001研究员0755-82080134linxiaoming@htsc.com沈晓峰执业证书编号：S0570516110001研究员021-28972088shenxiaofeng@htsc.com王玮嘉执业证书编号：S0570517050002研究员021-28972079wangweijia@htsc.com林志轩执业证书编号：S0570519060005研究员021-28972090zhixuan.lin@htsc.com陈羽锋执业证书编号：S0570513090004研究员025-83387511chenyufeng@htsc.com林寰宇执业证书编号：S0570518110001研究员linhuanyu@htsc.com芦哲执业证书编号：S0570518120004研究员luzhe@htsc.com王涛执业证书编号：S0570519040004研究员021-28972059wangtao@htsc.com关东奇来执业证书编号：S0570519040003研究员021-28972081guandongqilai@htsc.com1《建筑:3月单月地产正增长，基建降幅收窄》2020.042《建材:3月投资改善，水泥/B端龙头高景气》2020.043《伟星新材(002372SZ,买入):盈利质量优异，零售工程双轮驱动》2020.04基建春来发新枝，旧改更著消费花2020年基建投资展望及相关投资机会梳理基建、旧改有望发力稳增长，关注相关产业链机会我们预计在全球疫情背景下，传统基建和旧改有望成为逆周期调节重要发力点，稳增长同时孕育民生投资新需求。本文我们从需求和资金来源两方面入手分析基建及旧改产业链机会。我们认为2020年基建面临加速完成十三五规划、民生类投资需求增加、财政/信用扩张改善融资环境等积极因素，预计全年基建增速或达13%。旧改政策支持力度大，全年有望拉动投资0.67万亿元，成为后棚改时代对基建的有力补充。3月基建相关社融指标表现较好，我们预计4月基建单月即有望实现正增长，Q2-4增速或成逐步上升趋势，建议关注基建及旧改产业链投资机会。稳增长背景下基建全年增速有望达13%，交通/市政/环保有望较快增长假设实际GDP全年增速3%情况下，我们中性预计全年基建投资增速有望达13%左右。年初地方两会中，17个公布固投目标省份20年固投合计目标增速8%，我们认为疫情后地方投资意愿或增强，投资拉动力量有望由地产转向基建。交通水利、市政合计占广义基建77%，预计20年公铁空投资增速均有望超12%。环保/轨交占比小但政策支持力度高，预计20年...
