识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/35[Table_Page]投资策略周报|交通运输证券研究报告[Table_Title]交通运输行业顺丰10月单量同增48.5%，中通19Q3净利同增24.6%[Table_Summary]快递：顺丰10月单量同增48.5%，“双11”6天快递量同增22.69%。国家邮政局监测信息显示，11月11日-16日6天，全国共处理邮（快）件23.09亿件，同增22.69%。最高日处理量达到5.35亿件，同增28.6%，是日常处理量的3.2倍，预计11月快递量达70亿件，同增23%。根据公司月度公告，韵达、圆通、申通、顺丰10月快递量分别同增30.3%、36.9%、37.4%、48.5%，单月市占率分别为15.0%、15.0%、12.2%、7.6%。价格方面，韵达、圆通、申通、顺丰分别同比变化91.7%、-15.3%、-13.2%、-16.2%。剔除申通合并中转加盟商因素，估计10月价格降幅在17%左右；剔除派费因素，韵达的快递单件收入同比降幅约为3%。目前，CR6已经提升至80%左右，龙头即将迎来正面交锋，2020年将是业务量增速分化的一年，CR2有望加速提升，龙头利润增速或将继续分化。目前，韵达和中通在成本和现金流上保持明显优势，加速演绎强者恒强；而圆通、申通、百世、顺丰都在成本管控上明显改善，行业格局正处在阶段性调整期。重点推荐：顺丰控股、圆通速递、韵达股份。航空：19冬春航季内线同增5%，静候需求改善。据民航局时刻信息测算：19年冬春，国内航班同增5.0%，较18年冬春同比增速下降1.8pcts；环比19年夏秋下降2.4%，较18年环比增速下降3.7pcts。首都机场、浦东机场时刻增速下降，虹桥机场、白云机场、深圳机场均较2018年提速。前21大主协调机场国内航班量同增1.9%，增速较18年冬春下降0.9pcts；大兴机场内线班次约为首都机场的20%，其主协调机场相关航班占总量的33%，上海、广州、深圳相关航班占总量的14.6%。展望下半年，7月1日起，民航建设基金减半将开始落地，航司成本压力将得到显著缓解；其次，伴随经济下行压力显现，国内逆周期调节政策进一步加码，整体需求有望逐步改善；目前航空板块PB估值都已位于历史底部区域，伴随负面因素逐步改善，航空板块投资价值逐步提升。建议关注：南方航空（A股）、中国南方航空股份（H股）、吉祥航空。取消高速省站工作持续推进，确保年底顺利完成ETC推广目标。2019年11月2日，交通运输部透露，全国高速公路ETC门架系统建设和ETC车道改造工程建设于10月已全面完工。从11月开始，取消高速公路省界收费站工作已转入联调联试和试运行阶段。交通运输部表示，下一步...
