敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业策略报告信息技术|计算机推荐（维持）跨越拐点，“应用”而生2019年11月06日计算机行业2020年度投资策略上证指数2979行业规模占比%股票家数（只）1885.1总市值（亿元）217393.9流通市值（亿元）157873.5行业指数%1m6m12m绝对表现0.66.239.4相对表现-3.74.618.5资料来源：贝格数据、招商证券经历了16-18年的业绩与估值双杀后，2019年计算机行业迎来业绩与估值的阶段性低点，虽然行业整体业绩拐点市场还有争论，但不可否认的是，越来越多细分行业迎来业绩拐点，5G应用即将带来一波计算机行业的红利，行业也将迎来新的机会，我们维持行业“推荐”评级，继续重点推荐“66组合”。2020年有望是5G应用爆发初期，自主能力及研发提升推动计算机行业迈上新高度。经历过4G的流量爆发后，我们看到中国移动互联网产业诞生了数量可观的千亿级2C科技公司，A股计算机因此也经历了一波牛市浪潮。即将到来的2020年，随着5G建设进入高峰期，以及商用快速铺开，我们可以预判2020年有望成为5G应用的起始之年。由于5G的特性，我们判断与4G不同的是5G不仅仅是2C软件企业的新机遇，更是拉动2B软件应用的爆发点和催化剂。在5G应用的拉动下，我们认为一些行业的应用将有望真正落地并迎来快速增长期，如云计算（SaaS）、智能驾驶、智慧医疗、工业控制等。同时，我们看到近几年我国科技企业自主研发能力大幅提升，A股计算机公司的研发占比也持续增长，以华为为代表的科技巨头与A股计算机公司合作越来越紧密，从而带动我国科技公司自主能力和核心竞争力不断提升与加强，因此，我们判断未来2-3年，A股计算机公司将迎来一批千亿市值公司，2020年将出现稳定站上千亿的龙头公司。细分行业和龙头公司业绩拐点已现。经历了16-18年的业绩和估值双杀，2019年，我们认为计算机行业的业绩拐点越来越清晰。虽然从行业整体来看，市场对业绩拐点还有争议，但我们看到越来越多细分行业的业绩已经复苏，从医疗IT、云计算到安全可靠、网络安全再到金融IT等细分行业，越来越多的细分行业需求和业绩拐点逐步清晰。2020年我们认为行业需求和业绩有望继续提升，行业有望跨过业绩拐点并持续加速成长。投资建议：基于我们对行业应用即将爆发从而带来行业需求景气度持续提升，以及2019年的行业业绩拐点判断，我们认为2020年计算机行业将跨越拐点，业绩和估值迎来双提升。继续重点推荐“66组合”，“6龙头”：用友网络、恒生电子、四维图新、广联达、启明...
