请阅读最后评级说明和重要声明1/12[Table_MainInfo]┃研究报告┃信息技术行业2019-9-1计算机行业2019中报综述：分化加剧，御风而行行业研究┃行业周报评级看好维持报告要点上周计算机板块行情回顾上周中信计算机指数上涨1.08%，跑赢沪深300指数1.63个百分点，板块成交额2305.81亿元，较前一周环比上升8.43%。子行业层面，教育信息化涨幅最大（7.11%），其次是自主可控（6.88%）和信息安全（4.45%）；个股层面，涨幅前三的个股为中国软件（26.45%），佳发教育（20.74%），三六零（18.62%）。中报综述：分化加剧，御风而行我们选择自建的217只个股股票池作为样本，对板块中报情况进行分析，主要结论如下，1）板块盈利增速有所回落，2019年中报营业总收入增长5.58%（yoy-19.8pct）；归母净利润同比增长12.34%，扣非归母净利润同比下滑8.54%。究其缘由，一方面在经济增速中枢下行的背景下，上市公司盈利能力的下降；另一方面，行业整体研发支出占收入比例进一步提升至10%，体现公司对于研发的高度重视；2）板块公司经营质量有所优化，经营性净现金流亏损显著收窄，而应收账款增速亦明显放缓；3）行业内部分化加剧，聚焦云计算、安可、信息安全、医疗信息化。持仓集中度较高的核心资产类公司整体经营稳健，营业收入增速及盈利能力均表现优异；云计算、医疗信息化、网络安全、自主可控、金融信息化等处于政策强周期之中的细分领域增速居前，预收账款、存货订单等前瞻性指标均持续改善，行业景气趋势已逐步兑现至业绩层面。本周核心观点与投资建议随着中报披露完毕，市场对于板块的中报担忧逐步消除。与此同时，随着科技摩擦等外部不确定性预期逐步消化，预计其边际影响减小。科创板第二批公司即将上市，将进一步提升优质资产估值中枢。近期受华为鸿蒙操作系统发布催化，市场或聚焦国产操作系统以及其生态链，建议加大对自主可控板块重视。在季度高频社融数据对经济预期支撑减弱的背景下，继续看好计算机板块进入业绩与景气度驱动的结构性行情。中期维度继续看好云计算、信息安全、医疗IT、金融IT以及5G主线，新增自主可控板块，建议重点关注以上景气赛道优质龙头。个股建议关注浪潮信息、宝信软件、卫宁健康、思创医惠、启明星辰、美亚柏科、博思软件等。[Table_Author]分析师袁祥（8621）61118750yuanxiang@cjsc.com.cn执业证书编号：S0490518070009联系人胡世煜（8621）61118750husy3@cjsc.com.cn联系人分析师[Table_Doc]相关研究《如何看待ARM架...
