证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2020年05月07日行业研究评级:推荐（维持）研究所证券分析师：范益民S0350519100001fanym01@ghzq.com.cn老基建老当益壮，新基建朝气蓬勃——机械设备行业深度报告最近一年行业走势行业相对表现表现1M3M12M机械设备5.76.56.5沪深3006.00.96.8相关报告《机械设备行业2019年及2020年一季报分析：新常态下关注新基建及产业升级》——2020-05-05《机械设备行业周报：疫情将加速国产工控品牌进口替代》——2020-04-26《机械设备行业周报：新老基建齐发力，关注工程机械和城轨》——2020-04-19《机械设备行业周报：一季报业绩料分化，把握确定性机会》——2020-04-12《机械设备行业周报：3月PMI回升，关注内需驱动和新基建》——2020-04-06投资要点：传统基建投资力挽狂澜对冲制造业景气低迷：新冠疫情在全球肆虐导致外需不振，中央加大逆周期调节力度，专项债下放速度加快。2020年一季度提前下达新增地方政府债券额度1.84万亿元，其中专项债1.29万亿元。铁路装备、空港装备、工程机械将受益于老基建。铁路投资保持在8000亿元高位，预计到2025年，动车组保有量将超过5000组，机车保有量2.6万辆。另一方面，机场建设是重要的基建补短板方向，将着力推动补齐民航短板。而基建发力将直接稳定工程机械需求增长。我国2020年3月挖掘机销量达4.9万台，同比增加11.6%，创历史新高。另外，头部企业陆续发布涨价通知，行业迎来量价齐升态势。新基建朝气蓬勃，城轨和工业互联网迎发展机遇：新基建包括5G基建、特高压、城轨、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等多个行业。在新基建的带动下，机械装备行业的城轨和工业互联网将持续受益。自2018年下半年审批重启以来，我国城市轨道交通领域共批复11个城轨建设规划，总投资额达1.2万亿元。城轨将迎来黄金发展期，并将显著提升产业链景气度。另一方面，我国长期以来工业自主创新能力不强，在全球产业分工中处于价值链的底端，随着劳动力、原材料、燃料动力等要素成本的全面、快速上升，中国传统比较优势将逐步削弱。面对大而不强的问题，中国制造业要想获得可持续发展的竞争优势，必须向智能化转型，依靠工业互联网，实现协同设计、协同供应链、协同生产、协同服务和企业电子商务。工业互联网离不开工业和设备的控制、数据获取、智能互联，将推动包括工业自动化和机器人底层核心“硬件”渗透率提升。行业评级及重点个股：新老基建受益细分领域包括铁路装...
