谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2019年03月24日机械设备增持（维持）章诚执业证书编号：S0570515020001研究员021-28972071zhangcheng@htsc.com肖群稀执业证书编号：S0570512070051研究员0755-82492802xiaoqunxi@htsc.com李倩倩执业证书编号：S0570518090002研究员liqianqian013682@htsc.com关东奇来021-28972081联系人guandongqilai@htsc.com黄波0755-82493570联系人huangbo@htsc.com时彧021-28972071联系人shiyu013577@htsc.com1《徐工机械(000425,买入):被低估的起重机行业龙头标的》2019.032《上海机电(600835,增持):收入增长稳健，多元发展潜力深远》2019.033《亿嘉和(603666,买入):巡检机器人优势企业，服务电力物联网》2019.03资料来源：Wind科创板高端装备解读：江苏北人、利元亨华泰科创投资手册系列科创板正式拉开序幕，建议关注机器人及智能装备等领域优势企业上交所决定受理9家公司提交的科创板上市申请，其中高端装备2家，具体为江苏北人机器人系统公司和广东利元亨智能装备公司，申报企业总体具备“科创”和“成长”属性，体现出科创板发行上市条件的包容性。我们预计机器人、半导体设备及核心部件国产化等高端装备行业将成为科创板重要组成部分。本土机器人及智能制造企业成长前景较好，估值方面建议采用“成长性”行业估值方法并关注技术壁垒和成长潜力等维度。首批申报公司总体呈现科创及成长属性，高端装备行业成重要组成部分截至3月22日，上交所审核系统共收到13家公司提交的科创板股票发行上市申请文件，决定受理9家，包括新一代信息技术3家、生物医药2家、新材料1家、新能源1家、高端装备2家。上述企业的所处行业、经营状况及规模、发展阶段不尽相同，总体上具备“科创”和“成长”属性。江苏北人：自动化焊接设备系统商自动化焊接集成业务贡献主要收入，下游应用主要为汽车、航空航天、军工、船舶、重工等行业，客户集中于华东地区。核心人员来自于一流企业与研究机构，行业背景较为深厚。2018年研发投入占收入比重约3%，占比偏低，主要是部分研发投入体现在实际业务的成本中。2013-18年公司营业收入由0.41亿元增长至4.13亿元（CAGR为59%），毛利率平均为25%，净利率平均为13%，均值低于可比公司；2018年归母净利润为4,841万元，同比增长42%。利元亨：锂电后段设备与汽车零部件检测设备制造商锂电池的检测、装配与组装设备是公司主要的收入来源，客户包括ATL、CATL、比亚迪...
