请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2019年3月12日机械挖掘机销量再超预期，新能源汽车销售持续景气行业动态行业近况中金机械组合上周上涨2.10%，同期沪深300指数下跌1.69%。本周投资组合为A股恒立液压、浙江鼎力、杰瑞股份、精测电子、先导智能、锐科激光；H股中国中车、中联重科。调出三一重工主要是由于三一转债转股对股价带来一定压力，调入锐科激光主要是由于公司市占率持续提升。评论工程机械：2月挖掘机销量高增长，行业龙头份额提升。2月，行业共销售挖掘机18,745台，同比增长68.7%。2月中资品牌市场份额为56.0%，同比提高7.2ppt。三一、徐工2月挖掘机市占率分别为27.0%/11.7%，同比提高6.0/2.5ppt。2月国内市场大、中、小挖分别销售2,303/4,079/10,904台，同比增长36.7%/75.7%/90.7%。我们预计3月挖掘机销量或同比增长约30%，2019年1季度汽车起重机、混凝土泵车有望分别实现40%和50%以上增长。推荐恒立液压、三一重工、中联重科-H。自动化装备：日本机床出口中国数据出现边际改善。1-2月份为国内工业机器人及机床月度数据空窗期，但我们跟踪的日本机床出口数据显示，2019年1月日本出口中国机床同比下降52%，而2018年11月同比下降67%，12月份同比下降56%，降幅已连续两个月缩窄，中游设备订单可能回暖。推荐大族激光、锐科激光。锂电设备：锂电装机量高增长。2019年2月，新能源汽车销量为5.08万台，同比增长74.4%。2月，动力电池装机量为2.2GWh，同比增长118%。近期，亿纬锂能收到韩国现代起亚公司发出的供应商选定通报，预计未来六年现代起亚对公司的订单需求将达13.48GWh。为此，亿纬集能拟在惠州新建动力电池项目，项目总产能达5.8Gwh以上。继续推荐先导智能、赢合科技、诺力股份。光伏设备：PERC电池片集中投产带来旺盛设备需求。PVInfoLink测算2018年底PERC产能为63GW，而根据我们自下而上的产线统计，我们估计2019~20年投产的PERC产能将超过50GW。我们测算2019年PERC关键设备市场空间为103亿元，同比增长24%。建议投资者重点关注捷佳伟创和迈为股份。估值与建议维持推荐公司目标价和评级。风险下游需求不及预期。目标P/E(x)股票名称评级价格2019E2020E恒立液压-A推荐40.5221.115.4三一重工-A推荐12.609.88.7赢合科技-A推荐35.6523.719.3诺力股份-A推荐19.5515.914.4锐科激光-A推荐216.6539.429.6杰瑞股份-A中性24.0023.719.3中联重科-H推荐5.118.77.2中金一级行业工业相关研究报告•2月挖掘机销量点评：销量再超预期，...
