请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态重点关注长景气周期机械子行业本周核心观点受益于钻完井设备行业高景气度，杰瑞股份中报预告业绩超预期。杰瑞股份公告1H归母净利润4.65亿元至5.21亿元，同比增长150%至180%；其中，2Q归母净利润3.55亿元至4.11亿元，同比增长134%至170%，超预期，主要原因是加大页岩气等非常规油气资源的勘探开发投资力度，钻完井设备行业自2018年初触底反转以来维持高景气。页岩气开采已具备经济性，判断下半年钻完井设备行业将维持高景气，保障2020年业绩增长。2019年1-5月全国天然气累计产量724.9亿方，同比增长9.8%，天然气进口3943万吨，同比增长13.4%，天然气对外依存度持续提升，页岩气等非常规油气资源是保障能源安全的重要着力点。据产业链草根调研，随着技术效率提升及页岩气产量快速增长带来规模效应，目前国内页岩气开采已具备经济性，预计2019年中石油压裂车招标148台，同比增长76%，随着招标落地，将保障2020年业绩增长。上调公司2019-2020年归母净利润12.06亿元和19.30亿元，同比增长96.1%和60%，给予2020年15倍估值，上调目标价至30.22元/股。据中石油新闻中心显示，2018年中油油服完成钻井进尺同比增长10%，压裂同比增长52%，2019年中石油钻井工作量同比增速将进一步提高至15%-20%，水平井将达到2000口，页岩气、致密气等非常规油气井数有望翻倍，因此目前压裂车等钻完井设备仍是处于紧缺的状态。从2019年1月份以来，中石油集团公司已经释放了大量的钻完井设备配件招投标项目，因此我们判断2019年钻完井设备招标量将大幅增长。另外，从中期来看，每年国产天然气产量增量中30%由页岩气贡献，如果剔除掉页岩气的产量贡献，常规天然气产量增速只有5%左右，与国务院要求的2020年国产天然气产量达2000亿方的目标，10%的复合增速相去甚远。因此，从中期来看，钻完井设备行业也将处于高景气周期。核心推荐组合：上海机电、广日股份、先导智能、杰瑞股份、三一重工、恒立液压、精测电子、杰克股份首次评级买入陈兵chenbingzgs@csc.com.cn13611733447执业证书编号：S1440518070001发布日期：2019年07月15日市场表现相关研究报告-19%-9%1%11%21%31%2018/7/162018/8/162018/9/162018/10/162018/11/162018/12/162019/1/162019/2/162019/3/162019/4/162019/5/162019/6/16专用设备上证指数机械设备1机械设备行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明目录一、本周核心观点与行情回顾...............................
