请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/行业深度报告2018年05月08日计算机行业通过年报&季报，我们读到了什么？[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：谢春生执业证书编号：S0740518010002Email：xiecs@r.qlzq.com.cn研究助理：杨亚宇Email：yangyy@r.qlzq.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数207行业总市值(亿元)20060行业流通市值(亿元)14016[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告[Table_Finance][Table_Summary]投资要点18年年报：商誉减值拖累整体业绩。（1）营收增长提速。2018年，计算机行业的上市公司整体收入增速为19%，同比增长8个百分点。收入增长提速。（2）净利大幅下滑。2018年计算机行业整体归母净利润增速为-43%，同比回落70个百分点；扣非归母净利润增速为-58%，同比回落76个百分点。我们认为，核心原因是，2018年计算机行业的上市公司出现大规模商誉减值，对板块整体业绩影响较大。（3）剔除商誉减值大于1亿的20家公司后，2018年计算机行业整体扣非净利同比增长17%；归母净利润同比增长6%。18年年报：毛利率回落，费用率基本稳定。（1）毛利率回落。2018年，计算机行业整体毛利率为27.5%，同比回落1.4个百分点。（2）费用率基本保持稳定。2018年，计算机行业销售费用率为7.2%，同比回落0.1个百分点。管理费用率为12.6%，同比增加0.3个百分点。18年年报：研发投入持续加大。（1）研发支出继续增加。2018年计算机行业整体研发支出同比增长21.6%，连续4年维持20%以上的研发支出增速。（2）研发支出占营收比例继续提升。计算机行业整体研发支出占营收比例为8.1%，比2017年提升0.2个百分点。（3）2018年，计算机行业研发投入占收入比例的中位数为10.5%。四维图新、恒生电子两家公司，2018年研发投入金额均超过10亿且研发投入占收入比例均超过30%。19年1季报：业绩改善。（1）19Q1收入增速放缓。19Q1计算机行业样本公司收入增速为17%，同比回落13个百分点。收入增速放缓。（2）净利增速明显改善。19Q1计算机行业样本公司归母净利润增速为54%，同比增加43个百分点；同时，我们注意到19Q1计算机行业样本公司归母净利润67亿元，扣非归母净利润仅32亿元，这说明19年第一季度计算机行业上市公司非经常性损益过大，扣非归母净利润增速更能代表行业实际的盈利情况。（3）扣非净利增速回落。19Q1计算机行业样本公司扣非归母净利润增速为9%，同比回落24...
