化工请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/21化工2021年02月10日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：贝格数据《行业周报-油价创近一年新高，原料走强支撑长丝价格上涨》-2021.2.7《新材料行业周报-Q1诚美材偏光片涨价5-10%，新增覆盖斯迪克》-2021.2.7《化工行业周报-磷肥价格强势运行，节前各化纤品种库存涨跌互现》-2021.2.7光伏玻璃产能密集待投，纯碱需求将超预期增长——行业深度报告金益腾（分析师）张晓锋（联系人）龚道琳（联系人）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002zhangxiaofeng@kysec.cn证书编号：S0790120080059gongdaolin@kysec.cn证书编号：S0790120010015⚫光伏玻璃有望带动纯碱需求超预期增长，看好纯碱行业供需紧平衡情况加剧我们预计2021年纯碱行业有望开启高景气行情。近几年纯碱行业产量/表观消费量呈不断下降趋势，2020年产量/表观消费量为104%，我们预计纯碱行业已基本实现供需紧平衡。2021-2022年纯碱行业新增产能较少：根据百川盈孚和卓创资讯，2021年6月，预计将有60万吨纯碱新增产能投产，预计2021年纯碱行业产能为3,377万吨。2022年纯碱行业共计将新增产能140万吨/年，预计2022年纯碱行业产能为3,447万吨。需求端，2020年尽管受疫情影响，轻碱需求受到较长时间抑制，但纯碱行业表观消费量仍达到2,658.84万吨（同比-0.74%），基本接近疫情前的水平。我们预计2021年玻璃行业高景气将带动新增重质纯碱需求至少82.46万吨，2021年纯碱表观消费量至少达2,741.31万吨。我们预计2021年纯碱行业供需紧平衡情况将进一步加剧，纯碱价格有望持续上升。目前三友化工、云图控股、山东海化、和邦生物和华昌化工分别拥有纯碱产能340（权益产能286）、60、300、120、70万吨/年，若纯碱价格上涨，这些公司有望充分受益。受益标的：三友化工、云图控股、和邦生物、山东海化和华昌化工等。⚫浮法玻璃高景气，2021年有望拉动纯碱需求合计52.47万吨2021年浮法玻璃新产能有望大幅提振纯碱需求。根据国家统计局数据，2015年以来房屋新开工面积逐年上升，年均复合增速为7.76%。我们预计2021-2022年房屋竣工面积仍会维持高位，支撑浮法玻璃需求继续高位维持。根据Wind数据，截至1月29日，浮法玻璃生产线总数为384条，而生产线开工数为248条，支撑浮法玻璃在产日熔量维持历史新高。根据百川盈孚数据，2020年新建玻璃产线点火数为9条，合计点火产能为6,100t/d，预计将为2021年全年贡献109.80万吨新增玻璃产能，有望拉动2021年...
