请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业策略2019年12月18日机械设备机械设备2020：拥抱科创，关注周期波动，把握核心资产科创大时代，2020年板块回归理性，配置价值凸显。2019年中国资本市场最重要的事件之一当属科创板的推出，而随着科创板新股出现破发，以及科创板市场的整体调整，板块整体趋于理性，发行价格将更加注重基本面，科创板将进入到真正的市场定价阶段。我们认为，科创板上市公司的投资价值已经逐步显现，2020年将迎来板块投资大机遇。首要投资策略是坚守合理估值、精选优质企业，包括柏楚电子、交控科技、天准科技、瀚川智能、杭可科技在内的机械行业科创板公司值得重点关注。经济热度升温，拐点显现，积极配置通用设备。2019年8月，反应经济活动热度的重要指标——重卡销量出现反转；反映制造业需求的工业机器人产量亦在下滑十数个月之后于2019年10月转正。我们调研显示，受益经济政策松动、基建升温以及出口强劲，微观数据已经显现出转暖迹象，考虑到明年利好因素依然存在，我们认为通用设备配置正当时，建议积极关注工业机器人、注塑机、激光器板块，如埃斯顿、伊之密、锐科激光等。基建依旧强劲，工程机械强周期延续。基建仍是经济增长的核心稳定器。需求结构看，存量设备更新将成为新机销量增长的核心驱动力，且在趋严的环保政策/公路治超的背景下，部分旧机有望加速出清。进口替代、集中度提升逻辑持续，龙头表现预期超行业。收入增速降缓，资产修复将加大净利润弹性。重点推荐整机龙头三一重工、中联重科、徐工机械，以及塔机租赁龙头建设机械，核心零部件资产恒立液压、高空作业平台龙头浙江鼎力。锂电设备开启新周期，光伏设备方兴未艾。锂电设备方面，从电池到设备行业集中度均显著提升，龙头集聚趋势愈加明显，欧洲传统车企全面发力新能源车，欧洲动力电池扩产呼之欲出，开启锂电设备新周期。光伏平价指日可待，单晶PERC扩产需求依然旺盛，大硅片、HIT、PERC+技术推进带动设备新需求。重点推荐锂电设备龙头先导智能，光伏电池片工艺设备龙头捷佳伟创以及单晶硅炉设备龙头晶盛机电。油气资本开支预计持续景气，设备龙头持续超预期。当前驱动国内三桶油资本支出最直接的因素是提升能源自产比例、降低进口依赖度，非常规油气的勘探开发仍将是未来几年国内油公司资本投入重点。我们预计2020年中石油、中石化会继续加大油气勘探开采力度，国内油气资本开支持续景气；海外市场偏稳定，国产高性价比设备有望在北美油公司存业...
