请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资策略报告证券研究报告＃industryId＃化工＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司2018A2019E评级万华化学3.383.52买入华鲁恒升1.861.63买入扬农化工2.893.78买入桐昆股份1.161.69审慎增持中国巨石0.680.54审慎增持联化科技0.040.43审慎增持华峰氨纶0.270.33审慎增持金禾实业1.631.47审慎增持新和成1.431.13审慎增持恒力股份0.681.65审慎增持中国石化0.520.51审慎增持卫星石化0.881.23审慎增持中国石油0.290.38审慎增持玲珑轮胎0.981.36审慎增持国瓷材料0.560.55审慎增持龙蟒佰利1.151.6审慎增持金发科技0.230.45买入荣盛石化0.260.59审慎增持恒逸石化0.81.09审慎增持新洋丰0.630.57买入三棵树1.672.4审慎增持雅克科技0.310.63审慎增持万润股份0.490.59审慎增持海利得0.290.35买入鲁西化工2.021.33审慎增持飞凯材料0.670.83审慎增持中化国际0.440.4审慎增持天赐材料1.352.13审慎增持巨化股份0.780.8审慎增持＃relatedReport＃相关报告《化工行业2019年投资策略（兴业证券）：谁无暴风劲雨时，守得云开见月明》2018-11-28＃emailAuthor＃分析师：徐留明S0190515060004＃assAuthor＃研究助理：张志扬、邓先河投资要点＃summary＃国际宏观经济趋弱，国内化工行业景气有所回落。2019年初以来全球主要经济体均出现不同程度的增长放缓迹象，中美、欧美贸易摩擦及英国脱欧等“逆全球化”事件进一步加剧不确定性，全球制造业PMI整体延续下滑，欧元区、日本制造业PMI降至荣枯线以下。行业方面地产持续走弱，汽车消费增速继续放缓，国内消费增速边际趋缓叠加“逆全球化”带来的出口受阻，国内化工行业景气回落，化工行业营收增速同比放缓，利润总额同比下滑，资本支出保持增长，但增速同比下降，Q3以来国内化工行业资产负债率环比略有下降。安全环保提升准入门槛，产能向具有规模、成本优势的龙头企业集中，“逆全球化”下部分可进口替代的新材料领域也有较大发展机遇。全球经济增速趋缓，化工景气回落，现多已跌至历史底部区域，继续下行空间已不大。长远来看，政策导向的安全环保监管趋严将进一步提升化工行业准入门槛，落后产能退出仍将继续，资本开支进一步向头部企业集聚，行业集中度有望继续提升。此外，“逆全球化”背景下，半导体等产业国产化进程有望加快，部分进口依存度较高的上游材料领域有望迎来重大发展机遇。投资策略：四类主线着手，把握202...
