识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/11[Table_Page]行业专题研究|航空运输Ⅱ2019年3月21日证券研究报告[Table_Contacter]本报告联系人：孙瑜021-60750602suny@gf.com.cn[Table_Title]航空运输Ⅱ行业航空19年夏秋时刻解读：准点率提升背景下，总量增速有所提升[Table_Author]分析师：关鹏SAC执证号：S0260518080003SFCCE.no:BNU877021-60750602guanpeng@gf.com.cn[Table_Summary]总量同增9.0%，增速较18年夏秋提升3.4%据民航局时刻信息，19年夏秋航班总量同比增长9.0%，增速较18年夏秋增速提升3.4pcts；环比18年冬春增长7.6%。其中，国内航班总量同增9.0%，增速较18年夏秋提升3.5pcts，环比增速7.5%，较18年环比增速提升2.1pcts；国际航班总量同增12.8%，较18年夏秋增速提升6.3pcts，环比增长9.7%，较18年增速提升2.3pcts。浦东机场、白云机场、北京首都机场显著扩容19年夏秋，北京首都、上海虹桥、上海浦东和广州白云国内航司国内离港航班同比增幅分别为1.4%、0.0%、3.6%和5.3%，较18夏秋有所提升；环比增幅分别为0.6%、1.1%、4.9%和3.1%。从同比和环比口径来看，除上海虹桥机场时刻无增长之外，浦东机场、首都机场、白云机场增速较上一年都有所提升。核心机场得益于时刻准点率提升，整体容量相应有所增加。21大主协调机场同增4%，非协调机场同增16%前21大主协调机场航班量同增4%，增速较18年夏秋同比提升2.4pcts；环比增速为3.5%，增速较18年夏环比增速提升0.9pct。其中，国内航线同比增速提升2.3pcts,国际航线同比增速提升3.1pcts。非主协调机场合计同比增速由18年夏秋的10.9%提升至16%，环比增速由18年冬春的9.6%提升至13%。整体来看非主协调机场增速提升幅度显著高于主协调机场，成为本次航季时刻增量的主要对象。四大航内线航班量增速与行业同步从集团口径看，19年夏秋，南航、东航、国航、海航、春秋、吉祥分别同增8.0%、9.2%、7.0%、5.4%，16.1%、16.8%，继续保持低增速；环比增速为8.3%、6.0%、6.1%、7.3%、15.9%、10.2%。非六大航的内线航班量同比增速从10.1%提升至15.3%。投资建议17-18年行业总量调控背景下，行业准点率大幅提升，得益于此19年夏秋航季行业总量时刻增速较之前航季有所提升。但整体呈现的现象仍然为核心机场低增速，非核心机场高增长的结构差异化增长；核心机场产能受限是民航中短期面临的主要问题，在民航致力于提升准点率与出行安全的背景下，总量调控结构优化仍是长期主题。考虑到3月19日民航局电...
