猪价创新高，BDI再反弹证券研究报告行业景气度观察分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189执业证书编号：S1440518070002研究助理：甘洋科ganyangke@csc.com.cn010-86451232发布日期：2019年08月16日22061496/36139/2019081616:36摘要：猪价创新高，BDI再反弹•7月经济数据相继披露，PMI回升但仍连月处于临界值以下，PPI转负，CPI继续上行，进出口承压反弹不持续，社融大幅低于预期，工业生产整体保持下滑趋势，消费在汽车零售转负的情况下大幅回落，投资始终在低位徘徊，7月经济数据可谓全面回落。经济下行压力再次加大，离底部企稳还有距离。短期应该把握景气改善或延续的板块机会，同时关注贸易战反复、美联储宽松预期相关投资机会。•进入8月以来，猪价快速上涨，以创历史新高的方式迎来史上最强猪周期，生猪养殖板块将持续受益，受益于消费替代的鸡肉价格也出现上涨。•7月汽车销量维持负增长，但降幅持续收窄。新能源汽车在补贴退坡后，产销增速均出现大幅下滑，目前汽车行业整体处于低景气，但随着旺季9月的到来，厂商促销刺激有望改善汽车行业景气。•制造业投资虽处低位，但增速持续回升，在政策稳制造业投资的背景下，制造业投资底部回暖有望带动景气改善。•房地产投资增速持续回落，7月新建住宅价格增速继续回落带动销量小幅回暖，但随着地产融资环境的持续收紧，政策不走刺激老路，景气处于被压制的状态。•工程机械板块仍处于设备更新的周期当中，叠加环保政策的加码，7月挖机销量保持较快增长，其中中小挖机表现突出，随着乡村振兴、新基建等补短板工程抓紧落实，中小挖有望延续景气。•贸易战反复，黄金避险属性持续体现，叠加宽松预期，黄金板块后续仍有机会。222061496/36139/2019081616:36目录3•本周关注7月经济数据：生产下行压力大，汽车零售拖累消费下滑，投资低位徘徊。汽车：7月销售维持负增长，但降幅持续收窄，其中新能源车产销大幅下滑房地产：7月销售小幅回暖，投资及到位资金增速均下滑工程机械：7月挖掘机销量增速11%，中小挖有望延续景气黄金外汇：人民币汇率弹性增大，美元指数短线拉升，黄金震荡上行•中游景气电力：7月发电量增速下滑，火电增速转负钢铁：钢材价格继续回落，铁矿石价格下跌产能及利用率增加，高炉开工率回升建材：玻璃价格上涨，水泥价格继续下行交通运输：BDI大幅反弹，CCFI指数回落•下游消费食品饮料：白酒价格稳定，酒指数全面上涨农业：猪价创新高，水...
