请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明增持维持新能源汽车专题研究报告2014年04月08日Tesla开启电驱动时代-----新能源汽车产业链系列深度报告III：电机&电控、零部件及充电桩篇市场表现市场前景展望：匡算“十二五”末国内电机市场250亿元。电机品种繁多，永磁电机为发展趋势。全球新能源汽车发展处于起步阶段，若按照各国规划的进度，预计2015年国内新能源汽车累计产量达50万辆，全球新能源汽车产量达到200万辆。整车企业与专业电机企业分据上游供应链。目前国内电动客车企业主要采用国内电机厂商产品，市场格局层面，目前上海电驱动占据国内新能源汽车电机、电控主要市场，份额约50-60%。海外新能源汽车行业起步早，因此形成了比较固有的供应链格局。日韩汽车供应商大多以集团公司全产业链形式（In-house）配套生产；德系车的电机供应商集中在博世和采埃孚；美系车的电机供应来源比较宽泛。此外，市场最为关注的Tesla公司的ModelS和Roadster电机均采购自福田电机。电机成本下降空间集中在量产后规模效应导致折旧摊销等成本及电控成本的下降。永磁同步电机上游原料在于稀土磁材，混动汽车单位需要磁材2.5千克/辆；而纯电动汽车单位用量按照电机个数倍增。其原材料钕铁硼虽然造价高，但仅占电机成本10%。预计2015年全球磁材需求量为14万吨，而应用于新能源汽车领域（包括驱动电机及其他车用零件电机）的需求占比也将开始突破10%。电机驱动控制系统是驱动系统的核心。控制系统主要由逆变器（主要部件是IGBT功率模块）、逆变驱动器、电源模块、中央控制模块、软起动模块、保护模块、散热系统信号检测模块等组成，其中IGBT占整个控制器成本的40-50%。目前IGBT尚未能国产化，为国外所垄断；国内技术还有待进一步完善。驱动电机系统将朝着永磁化、数字化和集成化方向发展。目前某些关键材料（如高性能硅钢片、绝缘材料）和关键元器件（如IGBT、DSP芯片）仍主要依靠进口，限制了选择余地和成本降低，但是相对动力电池而言，驱动电机系统并不是电动汽车发展的障碍。电机发展催生零部件配套市场发展。各大电机整机制造商在实行规模化精益生产过程中，逐渐降低电机零部件自制率，致力于电机核心技术研发、终端销售和品牌塑造，零部件主要依赖外部独立的供应商。我们认为未来新能源汽车领域将形成类似于苹果产业链的“电动汽车零部件产业链”。定转子领域，建议重点关注与国际电动机巨头形成稳定供货关系的信质电机。电池保护元器件领域，建议...
