国有出版行业116页深度对比报告：教育类为本、一般类为纲，弱周期、现金流、估值、分红、新业态是股票看点传媒与互联网行业首席分析师：杨仁文执业证书编号：S1220514060006行业研究报告2019年01月10日19111537/36139/2019011115:56核心观点•图书出版行业：低速发展、格局稳定的成熟行业。1、图书出版行业规模及增速：图书出版产业保持个位数增长。2017年图书出版码洋1731亿元，2013-2017年CAGR7.6%。图书出版主要包括书籍、课本及图片三类，其中书籍码洋占比79%，课本码洋占比20%。2017年，书籍出版码洋1370亿元，13-17年CAGR10%；课本出版码洋357亿元，在图书出版印数中占比35%，基本保持平稳。出版：2017年，出版物（图书、报纸、期刊、音像制品、电子出版物）出版产业收入1698亿元；其中图书出版产业收入规模880亿元，13-17年CAGR为3.4%。印刷：出版物印刷产业收入1670亿元，其中图书印刷估测超600亿。发行：出版物发行产业收入规模3180亿元，其中图书发行产业规模估测超1600亿元；新华书店系统、出版社自办发行单位出版总销售（批发+零售+出口）2954亿元，纯销售909亿元，13-17年CAGR5.4%。2、图书出版的量价变化：出版规模的提升主要来源于图书价格的上涨以及品种效率的提升。图书价格提升幅度高于出版印数增长，2017年，全国图书出版总印数92.4亿册，同比增长2.3%；平均定价18.7元/册，同比增长7.1%；图书重印率提升，单册规模重于品种增加，品种效率持续提升。一般图书定价市场化，具有较大提价空间；教辅教材价格行政指导，微利原则，价格弹性低，保持中长期稳定。我国图书零售均价为发达国家（英、美、日）图书零售价的15%-30%。3、图书出版行业细分市场结构：根据出版集团业务内容，可分为教辅教材及一般图书。2017年教辅教材图书码洋规模超900亿元，教辅教材具有一定行政壁垒，且以新华书店toB销售为主；其中课本（即教材）总体稳定，码洋357亿（中小学占比60%）。一般图书码洋约800亿元，市场化竞争，零售渠道toC为主，线上销售占比57%，包括少儿、社科、教辅教材、文学等图书品类。教辅教材包括课本（中小学课本出版量占比87%，码洋占比60%）、评议类教辅（课本配套目录教辅）及市场类教辅。课本及评议类教辅以国有出版集团（社）出版、新华书店toB模式销售为主，具有较高的准入壁垒，非市场化竞争领域；市场类教辅toB与toC混合销售模式，国有出版集团与民营书商存在合作、竞争关系。一般图书即“商社版图书”，市场化竞争。2017年...
