敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2018年3月10日金融工程开宗明义论形态——技术形态选股系列报告之一金融工程深度技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究，技术分析投资者往往通过技术形态来筛选股票。通过技术形态来选股的方式是否真的有效？如果有效的话，哪些形态效果更佳？我们将以系列报告的形式，从量化角度为大家揭开技术分析“准不准”的面纱，挖掘适用于A股的技术形态，为投资者提供新的视角。形态选股天然具有可量化的属性：技术分析理论认为市场行为包容消化一切——“一切”是指既含有理性投资者的投资决策又包含非理性投资者的投资决策，且“市场行为”的落脚点是价格变化、成交量和波动等方便可得的信息。技术分析认为股价波动可以定量分析和预测，技术分析的落脚点在于对股票价格信息的研究，这使得它天然具有可量化的属性。技术分析主要流派：通观市场上耳熟能详的技术分析流派，主要有西方体系中的道氏理论、江恩理论、艾略特波浪理论等，日本的蜡烛图理论，中国的缠论，以及大家常用的系列技术指标，如均线、MACD、RSI、KDJ、BIAS等。不同的理论体系有各自的优缺点及适用性，道氏理论侧重于宏观分析，江恩理论注重市场行为细节的研究，艾略特波浪理论则注重趋势的把握，蜡烛图理论的核心在于通过K线的对比变化把握市场多空力量的对比，等等。形态选股的量化实现：我们的形态选股量化测试框架主要包括四部分内容：形态的量化定义、形态选股的量化评价体系、回测框架、确定高阶形态组合。（1）形态的量化定义主要包括基础元素（价、量）的处理、形态的逻辑含义及刻画；（2）评价体系主要包括三个评价指标：信号频率、胜率、盈亏比，并在全市场、行业内、不同市场环境进行测试；（3）回测框架在后续第二篇报告开始会详细介绍，本篇报告以均线体系形态为例进行了部分展示；（4）完成基础形态的测算及筛选后，我们会从两条思路出发寻找适合A股的高阶形态组合：一方面，可以通过机器学习的方法将单一形态在时间序列上进行高阶化组合，选取表现较好的高阶组合进入高阶形态库；另一方面，通过捕捉一段时间内强势股特征，逆向地通过基础池的单一形态组合定义特征，得到强势股的高阶形态表达。风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。分析师刘均伟（执业证书编号：S0930517040001）021-22169151liujunwei@ebscn.com祁嫣然（执业证书编号：S0930517110002...
