敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2018年8月4日金融工程趁风转蓬看K线——技术形态选股系列报告之四金融工程深度“蜡烛线”是技术分析中常用的一种表征交易价格的绘图方式，“蜡烛线”的绘制方式起源于日本，通常又称“K线”。技术分析中对K线的解读衍生出了形形色色的技术指标和技术分析流派，而日本蜡烛图技术则是源自K线本身排列组合产生的分析方式。本篇报告从蜡烛图系列形态出发，给读者剖析技术形态应用于股票投资的实证效果。蜡烛图系列形态分类：蜡烛图分析通过对K线序列特征刻画市场多空力量变化，其中一些特殊的K线序列具有较强的趋势反转或趋势持续的指征意义。蜡烛图技术分析将这些形态分为反转形态（A类）、星线类形态（B类）、其他反转形态（C类）、持续形态（D类）、十字线类形态（E类）。其中，除了持续形态是表征趋势持续的分析方式以外，其他四类均用于趋势反转或趋势衰竭的判断。蜡烛图系列形态的量化定义及筛选：（1）蜡烛图系列形态的量化定义侧重于对前后K线价格关系的把握，处理逻辑简明扼要；（2）我们在评价蜡烛图系列子类形态时主要从三个方面考察：形态在个股上的胜率分布、盈亏比分布；形态在行业中的适用性；形态在不同市场环境中的适用性。蜡烛图系列形态的实证分析及初步挑选：整体来看，A类、C类整体胜率较高，在行业及不同市场环境中的适用性较强，B类、D类其次，E类最差。分类来看：（1）A类我们较为推荐A3看涨吞没、A5看涨吞没（变形）、A7乌云盖顶、A9刺透形态；（2）B类我们认为B4十字启明星、B4流星形态（非跳空）、B8流星形态（非跳空）表现较为优秀；（3）C类推荐C2下降趋势孕线、C4下降十字孕线、C6下降十字孕线（弱化）、C8平头顶部形态、C9看涨捉腰带线；（4）D类D8看涨分手线表现较为优秀；（5）E类无推荐形态。最终推荐A5看涨吞没变形、A9刺透形态、B4十字启明星、B8流星形态非跳空、C4下降十字孕线：从初步挑选的12个形态中，我们依据胜率、盈亏比分布特征，进一步筛选出个股中稳定性表现较好的这5个形态。推荐形态在各风格上表现较为均衡，样本外行业稳定性略有下降：（1）A9、B8、C4在各风格上表现均衡，A5、B4在中小盘风格上表现更优；（2）对比样本内表现，样本外推荐形态胜率盈亏比表现稳定，行业稳定性略有下降。风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。分析师刘均伟（执业证书编号：S0930517040001）021-22169151liujunwei@ebscn.com祁嫣然（执业证书...
